一輪過度投資以后，大家都在擔(dān)心產(chǎn)能過剩、通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)下滑，因此呼吁要寬松貨幣，放松銀根，甚至要恢復(fù)積極的財(cái)政政策，加強(qiáng)政府投資。
     產(chǎn)能過剩是一個(gè)問題，但是正確的宏觀政策是更重要的問題。政策不對(duì)，可能不但不能解決產(chǎn)能過剩的問題，還會(huì)導(dǎo)致更嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。
　　過剩產(chǎn)能真的會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑嗎？我認(rèn)為產(chǎn)能過剩并非必然導(dǎo)致通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)下滑。我們的理由是，產(chǎn)能不等于產(chǎn)量。100噸的產(chǎn)能，完全可以只產(chǎn)出50噸的產(chǎn)量，關(guān)鍵是控制生產(chǎn)要素的投入。比如鋼鐵行業(yè)，如果市場(chǎng)需求小于供給能力，企業(yè)就沒有必要開足馬力生產(chǎn)，鋼鐵的過剩產(chǎn)能，不可能全部變成產(chǎn)量，市場(chǎng)供求就不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重失衡，價(jià)格不會(huì)大幅下降。
　　伴隨著產(chǎn)能過剩從而推斷價(jià)格下降、通貨緊縮進(jìn)而經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心，恢復(fù)積極財(cái)政政策和寬松的貨幣政策的呼聲愈高，這可能是去年M2增長(zhǎng)超過年初擬訂的15％的貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)3個(gè)百分點(diǎn)的原因之一。2006年的貨幣政策也擬訂了較寬松的目標(biāo)。
　　如果為了防止過剩產(chǎn)能可能帶來的通貨緊縮而加大政府投資、放松銀行貸款的控制，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)地方政府的投資沖動(dòng)，不但不能解決產(chǎn)能過剩的問題，恰恰可能推動(dòng)過剩產(chǎn)能的過度釋放，產(chǎn)生更嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌，利潤(rùn)大幅下滑，引發(fā)經(jīng)濟(jì)的衰退，導(dǎo)致本不應(yīng)該發(fā)生的后果。
　　在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和體制下，加大政府投資的政策和過于寬松的貨幣政策不是解決產(chǎn)能過剩問題、防止經(jīng)濟(jì)衰退的良策妙方。
　　應(yīng)該改革的是體制
　　并不是所有的行業(yè)都有產(chǎn)能過剩的問題。一些行業(yè)一直存在產(chǎn)能過剩也沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，為什么這次新增過剩的產(chǎn)能會(huì)變成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約？深究一下可以發(fā)現(xiàn)：
　　首先，以國(guó)企為主的壟斷或多頭壟斷行業(yè)不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。壟斷性行業(yè)，因?yàn)閴艛嘈云髽I(yè)有定價(jià)權(quán)，壟斷利潤(rùn)的產(chǎn)生是通過價(jià)格控制。壟斷產(chǎn)量對(duì)應(yīng)較高的壟斷價(jià)格，一般都小于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)均衡產(chǎn)量，壟斷性企業(yè)沒有增加產(chǎn)能擴(kuò)大市場(chǎng)份額的動(dòng)力。
　　而我們的壟斷性行業(yè)是以國(guó)企為主的行業(yè)，壟斷的形成是行政不準(zhǔn)入的結(jié)果。且這些國(guó)企壟斷的行業(yè)，沒有受到政府強(qiáng)制性的管制，比如產(chǎn)量向完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)均衡擴(kuò)大等等，不但利潤(rùn)受到壟斷的行業(yè)政策保護(hù)，同時(shí)還受到價(jià)格政策、稅收政策和其它產(chǎn)業(yè)政策的保護(hù)。壟斷性國(guó)企沒有市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，就不會(huì)有主動(dòng)控制成本、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能缺乏隨市場(chǎng)供求調(diào)整的動(dòng)力。總之，壟斷行業(yè)由于沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，壟斷企業(yè)一般也不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的情況。
　　其次，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的行業(yè)，或者以民營(yíng)企業(yè)為主的行業(yè)不必?fù)?dān)心產(chǎn)能過剩。我們發(fā)現(xiàn)，家電、服裝和一般生活用品的生產(chǎn)，從上世紀(jì)80年代末就開始出現(xiàn)“物質(zhì)極大的豐富”的供過于求的局面。換句話說，這些行業(yè)的“生產(chǎn)過?！币呀?jīng)十幾年，但是我們似乎沒有對(duì)這些行業(yè)的產(chǎn)能過剩帶來的價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心。主要原因是這些行業(yè)的完全競(jìng)爭(zhēng)性。自由度較高的進(jìn)入使利潤(rùn)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，使這些行業(yè)中的企業(yè)，不得不使出渾身解數(shù)，引進(jìn)技術(shù)、提高生產(chǎn)效率、降低成本、產(chǎn)品更新、升級(jí)換代，甚至進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)換取生存空間和市場(chǎng)份額，稍一不慎，就要遭遇退出市場(chǎng)的命運(yùn)。所以競(jìng)爭(zhēng)使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷得到調(diào)整，競(jìng)爭(zhēng)使沒有利潤(rùn)的過剩的產(chǎn)能自動(dòng)退出。企業(yè)的進(jìn)進(jìn)出出，價(jià)格和產(chǎn)能由市場(chǎng)調(diào)整，投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承受。十幾年的供大于求不但沒有引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大起大落，這些產(chǎn)業(yè)持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也有目共睹。
　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身就是一個(gè)過剩經(jīng)濟(jì)。只要維護(hù)一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，保證信息對(duì)稱，過剩產(chǎn)能就會(huì)得到調(diào)整，市場(chǎng)和企業(yè)承受調(diào)整的成本，不會(huì)出現(xiàn)過剩產(chǎn)能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重問題。特別是中小型的餐飲業(yè)和一些娛樂性服務(wù)業(yè)，不斷地生生死死，多次地“改朝換代”，甚至正常的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)長(zhǎng)期無法覆蓋，似乎也沒有引起任何產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。
　　第三，一些比較容易創(chuàng)造GDP增長(zhǎng)且生產(chǎn)效率不高的國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)并存的制造業(yè)，容易出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題。這些制造業(yè)領(lǐng)域，通常允許民營(yíng)資本進(jìn)入。國(guó)企效率不高，民營(yíng)企業(yè)可在控制成本、提高效率方面與國(guó)企一爭(zhēng)高下，獲取這個(gè)行業(yè)的超額經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。只要還有利可圖，民營(yíng)資本就會(huì)蜂擁而至，增加投資擴(kuò)大產(chǎn)能，爭(zhēng)取更大的份額。國(guó)企面對(duì)民營(yíng)資本的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橛姓龀趾豌y行資金，不甘落后、不計(jì)成本地增加投資，擴(kuò)大規(guī)模，與民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)利。比如鋼鐵、水泥和電解鋁等等嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的行業(yè)，就是由于民營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)者投資新的產(chǎn)能參與，引來國(guó)企投資進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能的結(jié)果。
　　但是，在這個(gè)應(yīng)該由市場(chǎng)調(diào)節(jié)供求均衡的最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)上，“看得見的手”干預(yù)了市場(chǎng)。行政干預(yù)一定對(duì)國(guó)企有利，包括信貸政策、產(chǎn)業(yè)整合政策。最近國(guó)資委關(guān)于鋼鐵行業(yè)集中度的規(guī)定，不但不能解決低效率的過剩產(chǎn)能退場(chǎng)的問題，還可能引發(fā)國(guó)有鋼鐵企業(yè)為了提升集中度而開始新一輪的大肆擴(kuò)大產(chǎn)能的投資，最終只是迫使民營(yíng)企業(yè)退出市場(chǎng)。國(guó)企的過剩產(chǎn)能問題，銀行的壞賬最后由政府埋單，這樣一來，過剩產(chǎn)能就變成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。
　　綜上所述，事實(shí)上，目前過剩產(chǎn)能的問題是體制的原因，最根本的解決方式是有針對(duì)性地提升市場(chǎng)化程度。
　　政策應(yīng)該做什么
　　在目前的體制下，GDP業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)沒有根本解決，地方政府的投資沖動(dòng)依然存在，銀行的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有根本改變，銀行還會(huì)繼續(xù)為政府項(xiàng)目和國(guó)有企業(yè)提供資金支持，一些容易推動(dòng)GDP增長(zhǎng)的行業(yè)產(chǎn)生更大的過剩產(chǎn)能的基礎(chǔ)非常堅(jiān)實(shí)。要解決這個(gè)問題，市場(chǎng)化的體制改革是最根本。但是正確的財(cái)政政策和貨幣政策是防止過剩產(chǎn)能在短期內(nèi)惡化，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑的重要手段。
　　財(cái)政政策要保持穩(wěn)健，特別在那些容易制造政績(jī)的行業(yè)，在那些已經(jīng)產(chǎn)生巨大過剩產(chǎn)能的行業(yè)，嚴(yán)格控制以各種名目改頭換面的項(xiàng)目投資。如利用“十一五”關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)劃，變相大上快上并不是真正改善農(nóng)村必要的基本生存問題的工程。建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村是要從根本上改變農(nóng)民的生活，是重大的國(guó)策，不能變成借道為過度產(chǎn)能埋單。
　　要特別注意，擴(kuò)張的財(cái)政政策是應(yīng)對(duì)投資不足，我們經(jīng)濟(jì)中的問題是過度投資。財(cái)政切不可再助一臂之力，火上澆油則會(huì)一發(fā)不可收拾；貨幣政策應(yīng)該更多從宏觀層面適當(dāng)控制貨幣總量，更多利用利率工具，用更市場(chǎng)化的方法進(jìn)行積極的信貸總量調(diào)控，控制新增產(chǎn)能的規(guī)模投資，控制存在過剩產(chǎn)能的行業(yè)的短期流動(dòng)資金，避免產(chǎn)能的過度釋放；啟動(dòng)內(nèi)需、啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)也是吸收過剩產(chǎn)能的一些途徑。但是不能為了解決過剩產(chǎn)能而實(shí)施一些強(qiáng)行消費(fèi)政策。刺激消費(fèi)還是要從增加收入，完善社會(huì)保障體系入手；政策資源應(yīng)大力度地支持“產(chǎn)能不足”、層次不高的服務(wù)業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。
　　政策上的稍不謹(jǐn)慎，過度產(chǎn)能就會(huì)過度釋放，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們描述的通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑的情景可能就會(huì)“危言成真”。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不必?fù)?dān)心“過冷”，還是需要高度警惕“過熱”。短期內(nèi)雙穩(wěn)健的政策是調(diào)整產(chǎn)能過剩、防止新一輪投資過熱的關(guān)鍵的政策手段。中長(zhǎng)期而言，深入的市場(chǎng)化改革、體制改革應(yīng)該是解決市場(chǎng)失衡，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的根本途徑。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）