外資對國內(nèi)水泥類上市公司的并購正在加速前行。
 
　　G華新今日宣布，擬向豪西盟(HolchinB.V.)定向增發(fā)1.6億股A股，豪西盟由此成為G華新控股股東；冀東水泥今日也披露，控股股東河北省冀東水泥集團有限責任公司擬向海德堡水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)。

　　至此，短短4個月內(nèi)，已有5家外資機構(gòu)直接或間接入股了國內(nèi)水泥類上市公司，除豪西盟、海德堡水泥有限公司外，還有拉法基入股四川雙馬；MS(摩根士丹利附屬公司)、IFC(國際金融公司)入股G海螺。

　　多位建材行業(yè)研究員不約而同的告訴記者，外資并購國內(nèi)水泥類上市公司的大戲正在上演，行業(yè)谷底的價格優(yōu)勢和看好國內(nèi)水泥市場前景是外資頻頻出手的主要原因。

　　低價誘惑

　　光大證券行業(yè)研究員郭國棟認為，始于2004年的宏觀調(diào)控讓連續(xù)幾年高歌猛進的中國水泥市場猝不及防，中國水泥市場出現(xiàn)了嚴重的消化不良，幾乎所有的水泥企業(yè)都面臨增產(chǎn)不增收的窘境，效益下滑，行業(yè)景氣度將至谷底。2005年不少水泥類上市公司可能僅僅維持微利，甚至是虧損，此時外資出手收購股權(quán)具有很強的價格優(yōu)勢。

　　與一些具有壟斷色彩的行業(yè)不同，水泥行業(yè)是高度競爭性的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度比較低，區(qū)域性較強，當行業(yè)處于低谷運行時，收購成本會大幅降低，而國內(nèi)水泥類上市公司又是行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，財務(wù)狀況較為透明，對外資而言收購價格更容易掌握。

　　聯(lián)合證券行業(yè)研究員周煥表示，國際水泥巨頭要想占領(lǐng)中國市場，僅僅依靠自身的發(fā)展，不僅時間長，而且新建生產(chǎn)線和開發(fā)市場的成本也很高，而行業(yè)低谷為他們進行收購、兼并提供了難得的機遇。

　　看好市場前景

　　雖然宏觀調(diào)控使水泥市場出現(xiàn)階段性產(chǎn)能過剩，并導致結(jié)構(gòu)性矛盾，但從長遠看，國內(nèi)水泥市場依然有著廣闊的前景。

　　在外資看來，目前中國水泥行業(yè)處于低谷并不意味著水泥行業(yè)進入衰退期，而是一次行業(yè)整合的重要契機。水泥行業(yè)是固定資產(chǎn)投資的晴雨表。前三年水泥行業(yè)的高速發(fā)展是伴隨著中國經(jīng)濟強勁增長和固定資產(chǎn)投資迅猛增加而實現(xiàn)的，由于國家控制固定資產(chǎn)投資過熱，加上近年來水泥產(chǎn)能加快擴張超過市場需求，同時，煤、電、油、運等方面供應(yīng)趨緊，生產(chǎn)成本上升，大幅擠壓利潤空間，這是中國水泥行業(yè)一個正常的調(diào)整過程。而目前，水泥行業(yè)正逐步走出低谷，新一輪的增長即將展開。

　　另外，從價格上看，中國目前水泥的價格是全世界最低的，而且與最低的國家的水泥價格相比，也只有他們水泥價格的1/2，這也是全球水泥巨頭看好中國水泥業(yè)的重要原因。

　　提升管理水平

　　"對國內(nèi)水泥類上市公司而言，愿意在行業(yè)低谷時向外資出售股權(quán)，目的是獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金以及提升企業(yè)的管理水平"，聯(lián)合證券研究員周煥如是分析。

　　以G華新為例，此次向外資定向增發(fā)1.6億股，將用于新建四條生產(chǎn)線、補充流動資金以及改善公司的負債結(jié)構(gòu)。募集資金將很大程度上推進公司在河南市場的整合，使公司在中部地區(qū)規(guī)模和控制能力得到顯著提升。

　　而G海螺引進MS、IFC更多的是帶有攜手金融資本的目的。通過吸收財務(wù)投資者改善公司的治理水平，進一步提升市場競爭力。

　　從整個國內(nèi)水泥行業(yè)看，一旦在外資助推下完成產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勢企業(yè)的利潤空間會增大，水泥產(chǎn)業(yè)整體質(zhì)量會大大提升，更為重要的是，環(huán)保、能源消耗方面會有更高的標準，綠色經(jīng)濟將得到更充分的重視。