常林股份（600710）：可能底部走強
常林股份（600710）：公司的三大主打產(chǎn)品是裝載機、壓路機和平地機。在宏觀調(diào)控的背景下，行業(yè)需求下降以及原材料價格上漲使得公司04年以及05年一季度業(yè)績大幅下滑，其股價也大幅下跌，目前則有從底部走強的跡象。
根據(jù)我們跟蹤的分析師評級信息，過去3個月沒有一位分析師給予“買入”或以上級別評級。當(dāng)前共有5人給予跟蹤評級，其中有1位分析師給出了“買入”評級，其他4人則建議“觀望”。我們發(fā)現(xiàn)，這也是過去3個月來首次沒有分析師再給予該股“減持”評級。
海通證券分析師黃義志基于股改、股價超跌和增長潛質(zhì)等因素，近日調(diào)高該股評級到“謹(jǐn)慎買入”。他的觀點是周期性不一定是壞事，并認為2005年與2006年將不僅僅是工程機械發(fā)展的拐點更是行業(yè)健康成長的起點。分析師預(yù)計常林股份的業(yè)績2006年下半年起將恢復(fù)較快增長。
分析師認為公司業(yè)績有爆發(fā)的潛能，公司裝載機，壓路機和平地機等機種的市場占有率近年來都躍升至相應(yīng)分行業(yè)的前四位，規(guī)模優(yōu)勢明顯。此外，與奧地利帕爾菲格公司合作的汽車隨車吊項目形成規(guī)模銷售，與瑞典戴納派克合作生產(chǎn)壓路機項目取得實質(zhì)性進展（貼牌生產(chǎn)），與韓國現(xiàn)代合資生產(chǎn)泵車和水泥攪拌運輸車等混凝土機械項目業(yè)已處于上目錄的階段。這意味著公司不僅具有從行業(yè)衰退中恢復(fù)的能力，而且未來發(fā)展還具有較大的成長性，這是該股區(qū)別于其他低價股的關(guān)鍵要素。
此外，公司投資的主營挖掘機的現(xiàn)代(江蘇)工程機械有限公司，目前已經(jīng)成為國內(nèi)最大的挖掘機制造供應(yīng)商和國內(nèi)挖掘機生產(chǎn)規(guī)格品種最齊全的制造商，其過去幾年銷售保持了50%-100%以上的幅度增長，分析師認為其增長潛質(zhì)尚在，其為公司貢獻的投資收益有望恢復(fù)增長。
分析師預(yù)計公司2005年上半年業(yè)績將繼續(xù)受到宏觀調(diào)控的負面影響，毛利率及利潤不容客觀，但下半年業(yè)績可能隨整個行業(yè)走出低谷。當(dāng)前分析師預(yù)計的公司05、06年綜合盈利預(yù)測分別為0.08、 0.10和0.24元，對應(yīng)的市盈率分別為29.6倍、23.7倍和9.9倍。當(dāng)前市凈率為1.13倍，處于較低水平。
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