G三一(600031)：目標價10.73元
2006-03-28 00:00
平安證券綜合研究所朱杰預計，三一重工2006、2007年EPS為0.76、1.07元。公司估值存在嚴重低估，給予投資評級為“強烈推薦”，目標價在10.73元。
業(yè)內處于領導地位。公司在混凝土泵送機械領域處于領導地位，市場份額達到42.5%；全液壓振動壓路機、瀝青路面機械、挖掘機技術水平接近國際領先水平，并初具業(yè)務規(guī)模，即將進入加速成長階段。公司注重研發(fā)和服務兩大核心環(huán)節(jié)，投入占銷售收入的6-7%，2005年近1.5億元，形成了競爭對手難以復制的核心能力。除健全的營銷網絡外，公司2005年耗資近億元在全國中心城市設立維修網點，高品質產品和服務成為公司持續(xù)發(fā)展的強大動力。
國內業(yè)務規(guī)模有增長空間?！笆晃濉逼陂g，基礎設施建設掀起更大高潮，高速公路新建里程將增長20%，鐵路建設里程將增長1.4倍，預計2006年中期國內市場需求將全面進入高速增長時期，2006-2008年復合增長率將達到20%。國內工程機械市場容量將從2005年的1250億元增至2500億元，亦即公司現有產品國內業(yè)務規(guī)模至少有倍增空間。
大股東資產置入增厚利潤。朱杰預計公司大股東可能將挖掘機、旋挖鉆機業(yè)務置入公司，其2-3年內收入貢獻將達到10億元。朱杰表示挖掘機市場未來容量將高達180億元，成長空間2-3倍于現有混凝土機械。
海外業(yè)務進入超高速增長期。公司2005年出口收入近2億元，預計2006年至少達到5億元。3-5年內，公司國內、外業(yè)務規(guī)模具有持平潛力。
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