中聯(lián)重科：07年起重機(jī)仍為盈利亮點
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中聯(lián)重科（000157）今年1~3季度汽車起重機(jī)銷售收入同比增長約31.8%，略低于行業(yè)增長水平，市場份額也由05年約19.8%小幅下降至18.4%。不過在公司現(xiàn)有各項業(yè)務(wù)中，環(huán)衛(wèi)設(shè)備、塔吊、機(jī)床等非工程機(jī)械產(chǎn)品07、08年難以獲得超出預(yù)期的爆發(fā)式增長，因此，起重機(jī)、混凝土機(jī)械、路面機(jī)械及旋挖鉆機(jī)等依然是決定公司未來價值的主要因素。
公司06年1~3季度出現(xiàn)的市場份額小幅下降將是短期現(xiàn)象：（1）公司與徐重是國內(nèi)僅有的兩家能夠?qū)崿F(xiàn)20噸以上汽車起重機(jī)底盤自備的企業(yè)，在底盤及上裝匹配等等方面具備顯著的技術(shù)優(yōu)勢；（2）國內(nèi)汽車起重機(jī)市場07年仍將保持約22~25%的行業(yè)增長，行業(yè)20噸以上產(chǎn)品占比的持續(xù)提高將保證公司20~100噸主打產(chǎn)品面臨一個足夠樂觀的市場環(huán)境；（3）泉塘工業(yè)區(qū)新產(chǎn)能07年中期以后建成投產(chǎn)將推動公司起重機(jī)業(yè)務(wù)的飛躍，超過 3600臺的年產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后將達(dá)到徐重2005年的規(guī)模。
聯(lián)合證券分析師吳昱村認(rèn)為，汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械及旋挖鉆機(jī)等核心業(yè)務(wù)07年仍可樂觀看待。同時，行業(yè)平均估值水平的持續(xù)改善也令此前給出的約17.5倍的合理市盈率顯得保守。預(yù)計公司07-08年每股收益分別為1.252和1.471元，繼續(xù)維持“增持”評級。
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