G海螺：一季度業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長400%
近日海螺水泥H股連續(xù)大幅上漲，21日股價(jià)已至14.45港元，而同期海螺水泥A股價(jià)格為11.66元。
中信證券分析師從公司方面得到的最新數(shù)據(jù)是，一季度公司水泥銷量近1500萬噸（高于1300萬噸銷量的預(yù)期），至于一季度價(jià)格，因3月下旬上調(diào)及出口的增長同比略高于去年同期的186元/噸，而成本則同比下降近5％，因此一季度EPS預(yù)期上調(diào)至近0.10元，上年同期為0.017元，同比增長近400％，公司季報(bào)和年報(bào)將于28日同時(shí)公布。
公司高管表示，受一季度國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速反彈至27.7％的有利影響，公司一季度銷量超過預(yù)期，且價(jià)格也較為理想，如果延續(xù)這種勢頭的話對全年的預(yù)期將會提升。此外，公司方面證實(shí)了有關(guān)公司已啟動CDM項(xiàng)目申請的消息，不過因CDM項(xiàng)目申請程序繁雜，公司方面也無法預(yù)言申請最終結(jié)果出來的時(shí)間。
分析師認(rèn)為目前公司最大的風(fēng)險(xiǎn)在于宏觀政策的變化，一旦現(xiàn)在略現(xiàn)過熱的投資被壓制，公司目前水泥銷售和價(jià)格的良好態(tài)勢將受打擊，而如果延續(xù)這種投資增速的話，原先的預(yù)期將會提高（原先的預(yù)期建立在全年24％的固定資產(chǎn)投資增速上），由于公司業(yè)績對價(jià)格和銷量都具有極好的敏感性，因此價(jià)格預(yù)期因需求預(yù)期上升而略微提升每股收益將會放大反應(yīng)。通過財(cái)務(wù)模型測算，公司水泥綜合售價(jià)每上調(diào)1元/噸，可增加EPS0.02元，而據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)5-10元/噸的波動只能算是小幅，因此一旦固定資產(chǎn)投資延續(xù)一季度的態(tài)勢，公司EPS預(yù)期將上調(diào)至0.70-0.80元左右，而根據(jù)在周期低谷階段最高可以給予公司20倍動態(tài)市盈率計(jì)算，公司的目標(biāo)價(jià)可上調(diào)至15元左右。
分析師表示，雖然此前認(rèn)為公司基于股改承諾的原因可能越臨近中期公司越會給大家更好的預(yù)期，但從目前看來一季度同比的大幅增長已提前刺激了H股投資者對公司的未來預(yù)期，股價(jià)也就隨之出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)，預(yù)期在H、A股聯(lián)動效應(yīng)和比價(jià)效應(yīng)的帶動下A股很可能會隨之作出反應(yīng)，建議關(guān)注此間出現(xiàn)的投資機(jī)會，依然維持“買入”評級。
今日投資《在線分析師》顯示，公司05-07年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.32、0.57、0.84元。當(dāng)前12位跟蹤分析師中，4位給與強(qiáng)烈買入評級、7位給與買入評級、1位給與觀望評級。
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