機(jī)械行業(yè):整體而言,機(jī)械行業(yè)5月份的數(shù)據(jù)顯示了內(nèi)需恢復(fù)早于外需的趨勢。2009年1~5月份,機(jī)械行業(yè)(不包括汽車)的工業(yè)總產(chǎn)值增速為7.7%,較1~4月份7.5%的增速有所提升,增速的提升主要是國內(nèi)需求帶動。出口方面則依然疲弱,2009 年1~5月份機(jī)械行業(yè)(不包括汽車)出口交貨值同比下降了21%,較2009年1-4月份20%的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　工程機(jī)械行業(yè):受益于國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的高增長,盡管1~5月份工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷量同比仍是負(fù)增長,但相比1~4月,降幅有所收窄;往前看,我們認(rèn)為,短期上,6月份的銷量增速有望進(jìn)一步回升;中期上,若第四季度房地產(chǎn)市場實現(xiàn)復(fù)蘇,以混凝土機(jī)械為代表的工程機(jī)械將顯著受益;鐵路設(shè)備行業(yè):受鐵路貨運(yùn)需求低迷影響,鐵路貨車產(chǎn)量同比大幅下降,5月降幅為76.5%;在鐵道部以客補(bǔ)貨的戰(zhàn)略下,客車產(chǎn)量大幅增長,增幅達(dá)287.7%。機(jī)車方面,由于南北車機(jī)車產(chǎn)品上半年處在產(chǎn)品換代階段,產(chǎn)量相對較少。6月份,鐵道部貨車招標(biāo)已經(jīng)開始,南北車機(jī)車也逐漸進(jìn)入交付階段,預(yù)計3 季度和下半年貨車和機(jī)車將逐步好轉(zhuǎn)。

　　造船行業(yè):1~5月,全球造船行業(yè)持續(xù)低迷,受其影響,中國造船廠新簽訂單繼續(xù)在谷底徘徊,合計新簽訂單量下降99%。由于目前交船量相對穩(wěn)定,導(dǎo)致中國造船廠手持訂單數(shù)量不斷下降。從08年9月至今,全球三大船型新船成交價格繼續(xù)走低,09年5月,船價降幅雖然趨緩,但由于年初以來全球新船訂造市場幾乎陷入停頓,因而該價格走勢的指標(biāo)意義較為有限。

　　重型機(jī)械行業(yè):2009年1季度,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降了6.4%。下游需求的不足導(dǎo)致09年3~4月份金屬冶煉設(shè)備產(chǎn)量同比下降。進(jìn)入5月份以來,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資有所恢復(fù),2009年1~5月份投資增速恢復(fù)到正的0.2%。

　　而09年5月份金屬冶金設(shè)備產(chǎn)量也出現(xiàn)了同比正增長。而采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資和采礦設(shè)備則持續(xù)保持增長。目前市場對冶金設(shè)備訂單低迷已有所預(yù)期,太原重工估值在機(jī)械行業(yè)中也相對較低(09年市盈率19倍,機(jī)械行業(yè)企業(yè)市盈率中值為22倍)。展望未來,在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸樂觀的情況下,一些規(guī)劃內(nèi)的大鋼鐵項目以及鋼廠淘汰落后產(chǎn)能的技改項目將逐步實施,冶金設(shè)備需求有望有所起色。

　　集裝箱行業(yè):09年5月,全國港口集裝箱吞吐量降幅有所趨緩,為8.6%,低于1~4月吞吐量12.4%的降幅,但由于港口集裝箱吞吐量的恢復(fù)力度依然不強(qiáng),我國集裝箱產(chǎn)量和出口量依然在低谷徘徊。雖然集裝箱將比造船、港口機(jī)械等其他外需相關(guān)機(jī)械產(chǎn)品更早恢復(fù),但也需要較長的時間,短期內(nèi)難以看到明顯起色。

　　投資建議:我們更看好國內(nèi)需求帶動的重型機(jī)械、工程機(jī)械行業(yè)。集裝箱、港口機(jī)械及造船等外需相關(guān)行業(yè)則短期內(nèi)還難有起色。