三一重工:海外布局與資產(chǎn)注入推高盈利能力
機構：北京首證
三一重工：海外布局與資產(chǎn)注入推高行業(yè)龍頭盈利能力
三一重工（600031）：公司主要從事工程機械的研發(fā)、制造、銷售，產(chǎn)品包括建筑機械、筑路機械、起重機械等25大類120多個品種，主導產(chǎn)品有混凝土輸送泵、混凝土輸送泵車、混凝土攪拌站、瀝青攪拌站、壓路機、攤鋪機、平地機、履帶起重機、汽車起重機、港口機械等。
今年1-2月，公司生產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)達到了歷史同期最好水平，1月份銷售額為15億元，2月份達到8億元的水平。公司目前生產(chǎn)任務飽滿訂單充裕，結合對行業(yè)的判斷，預計整個上半年公司的經(jīng)營業(yè)績可能會持續(xù)超出市場預期。
由于基建投資設備需求保持旺盛以及房地產(chǎn)需求和房地產(chǎn)新開工持相對樂觀的態(tài)度。目前打擊囤地的政策對新開工有一定的刺激作用，由于去年下半年銷售火爆和房地產(chǎn)開發(fā)的滯后，存量房已經(jīng)降低至近年歷史較低水平，迫使企業(yè)增加新開工。其中中西部二、三線城市的房地產(chǎn)建設十分活躍；另外，今年保障性住房的建設力度明顯超過了以往，達到300萬套保障性住房和200萬套棚戶區(qū)改造的目標，若以每套100平方米計算，則已經(jīng)相當于2009年全年新開工面積的43.3%.
汽車起重機注入將增厚公司業(yè)績，公司將兌現(xiàn)股改承諾，將集團公司的汽車起重機和其他工程機械資產(chǎn)注入上市公司。2009年集團公司輪式起重機實現(xiàn)銷售1412臺，銷售收入14.18億元，市場占有率5.1%.2010年公司計劃排產(chǎn)3500臺，2012年的銷售目標為100億元。
海外市場未來有望成為公司發(fā)展新引擎，三一集團規(guī)劃2012年銷售收入達到1000億元，其中出口占比從2009年的不足10%上升至50%.在通過一系列海外投資建廠完成全球產(chǎn)業(yè)布局的同時，公司在產(chǎn)品國際化認證、營銷網(wǎng)絡和技術研發(fā)上都進行了充分的準備，目前公司產(chǎn)品性能已經(jīng)接近歐美一線品牌，同時在性價比和售后服務方面擁有優(yōu)勢，預計海外市場未來有望成為公司發(fā)展的新引擎。從行業(yè)角度分析，當各方面條件成熟時，預計中國企業(yè)可以在3-5年內使某種機械產(chǎn)品完成進口替代。因此看好三一重工的挖掘機業(yè)務，雖然目前公司僅占有7%的國內市場份額，在未來的2-3年內在挖掘機方面將有望從外資企業(yè)手中奪取大量市場份額。
二級市場上，該股近期隨著指數(shù)的走弱出現(xiàn)了連續(xù)回調，技術指標存在一定的超賣現(xiàn)象，今日隨著大盤的回升盤中漸有企穩(wěn)反彈跡象，鑒于該股目前有一定的估值優(yōu)勢以及較高的安全邊際，預計后市有望跟隨大盤的企穩(wěn)快速走高。建議投資者重點關注。
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