建研集團:13年公司外加劑有效產(chǎn)能仍保持高速增長
2013年建研集團外加劑業(yè)務(wù)的快速擴張仍能持續(xù)。
近年來外加劑業(yè)務(wù)的迅猛增長成為建研集團的最大亮點,2012年該公司的外加劑業(yè)務(wù)依然保持了快速增長,且在原材料成本下降的利好下,預(yù)計該公司外加劑業(yè)務(wù)毛利率同比有望提升2-3個百分點。
2012年建研集團完成了河南科之杰、浙江湖南市場(嘉善萊希、浙江百和、湖南新軒、杭州華冠)以及廣東巴斯夫的收購,陜西科之杰建成并開始進行復(fù)配,漳州科之杰100%達產(chǎn)。12年由于原材料中工業(yè)萘和甲醛的價格降幅優(yōu)于丙酮,建研集團對河南生產(chǎn)線進行了改造,改造后,河南科之杰擁有20萬噸脂肪族產(chǎn)能和5萬噸萘系產(chǎn)能,目前改造已經(jīng)完成,13年河南科之杰將完全貢獻利潤。廣東項目(5萬噸合成產(chǎn)能)目前在進行整合,預(yù)計13年上半年整合完成,由于廣東屬于建研集團的既有市場,因此整合完畢后該公司將很快拓展市場并貢獻利潤。浙江和湖南的收購項目(共計4.9萬噸合成產(chǎn)能)13年開始也將貢獻利潤,浙江市場目前外加劑的行業(yè)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定,盈利也較為穩(wěn)定,且該收購項目有業(yè)績保證,即轉(zhuǎn)讓后第一年稅后凈利潤不低于2200萬元,第二年不低于2600萬元,第三年不低于3000萬元。陜西科之杰目前僅做復(fù)配,預(yù)計13年下半年開始試生產(chǎn),13年全年利潤貢獻有限,全面利潤貢獻要待14年。
總體而言,建研集團12年外加劑業(yè)務(wù)的盈利主要來自原有基地以及河南的一部分,12年福建省固定資產(chǎn)投資保持了25.5%的較快增長,該公司福建市場表現(xiàn)較好,此外,河南、貴州市場均有不錯表現(xiàn),重慶市場表現(xiàn)稍差。13年隨著收購產(chǎn)能的完全釋放,建研集團外加劑有效產(chǎn)能依然能夠保持較快增長,預(yù)計13年有效產(chǎn)能較12年增長近50%,13年建研集團外加劑業(yè)務(wù)的增量主要來自廣東、河南、浙江、湖南。 在外加劑業(yè)務(wù)上的資金優(yōu)勢依然明顯。截止12年三季度,建研集團貨幣資金5.4億,具有較高的資金保障,對外加劑業(yè)務(wù)發(fā)展和收購形成資金支持。此外,從行業(yè)角度看,由于我國商混率依然較低,因此外加劑行業(yè)也是一個高增長行業(yè)。 檢測業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
建研集團檢測業(yè)務(wù)福建省第一,在廈門擁有60%以上的市場占有率。目前福建省的業(yè)務(wù)格局較為穩(wěn)定,未來檢測業(yè)務(wù)毛利率有望維持在50%左右。12、13年建研集團參與了福建省內(nèi)古雷、平潭開發(fā)項目以及水利、政府節(jié)能改造等項目,中標(biāo)了4、5個高速標(biāo)段,項目量較為飽滿。此外,向福建省內(nèi)地級市、縣級市實行的縱深拓展較為順利,預(yù)計13年將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長并為建研集團提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 商混業(yè)務(wù)依然保質(zhì)優(yōu)于保量。
建研集團目前擁有商品混凝土產(chǎn)能90萬方,自從項目搬遷至廈門市海滄區(qū)后,產(chǎn)品覆蓋范圍得到了擴大。由于進行簽約選擇,即簽約合同由之前輻射范圍20多公里選擇性縮小至10公里以內(nèi),成本得到了明顯下降。12年一方面由于福建商混市場經(jīng)過了08-10年的洗牌,目前市場競爭環(huán)境較好,另一方面福建省固定資產(chǎn)投資一直保持較快增長,對商混需求形成支撐,因此12年建研集團商混業(yè)務(wù)毛利有所提升,預(yù)計商混業(yè)務(wù)毛利率約20%以上。未來在商混業(yè)務(wù)上依然堅持保質(zhì)優(yōu)于保量的經(jīng)營策略。
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