四季度宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升
宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升的態(tài)勢，一、二線績優(yōu)股將主導下一階段水泥板塊的熱點，維持水泥行業(yè)“推薦”評級。
水泥行業(yè)回顧：量價齊升力促行業(yè)盈利能力回升..2006年1-8月份水泥產(chǎn)量同比增長21%，主要品種水泥價格最大漲幅在3.5%左右，在量增價升的主導下，水泥行業(yè)的盈利情況明顯改善，2006年1-8月份的水泥行業(yè)利潤總額則同比大幅增長135%。
水泥上市公司盈利也出現(xiàn)大幅回升，今年上半年21家水泥上市公司的凈利潤合計同比大幅增長1918.7%，但兩極分化較為嚴重，海螺水泥、華新水泥及冀東水泥三家公司實現(xiàn)凈利潤占水泥板塊總利潤（剔除虧損的公司）的85.6%。
宏觀調(diào)控不改行業(yè)景氣繼續(xù)回升，維持水泥行業(yè)“推薦”評級..我們認為宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升，主要基于以下幾方面的判斷：⑴從經(jīng)濟過熱程度來看，本輪宏觀調(diào)控時固定資產(chǎn)過熱程度明顯沒有上一輪來得嚴重；⑵從供求關(guān)系來看，本輪宏觀調(diào)控時水泥行業(yè)的供需狀況已較上一輪出現(xiàn)明顯改善；⑶從生產(chǎn)成本來看，未來煤價下跌將促使水泥生產(chǎn)成本下降。
預(yù)計一、二線績優(yōu)股將成為下一階段水泥板塊的熱點..一、二線績優(yōu)股由于具備業(yè)績支撐，我們認為其將主導下一階段水泥板塊的熱點；三線股中具備一定規(guī)模、具有較大市場份額以及具備相關(guān)題材的個股有望被繼續(xù)挖掘；四線股及其它三線股隨著股價的走高，在沒有業(yè)績支撐以及股改結(jié)束的背景下，將逐漸被邊緣化。
建議重點關(guān)注G海螺、G華新、G冀東、G天山。
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