賽馬實(shí)業(yè)：需求面和供給面優(yōu)勢俱佳
通過聯(lián)合調(diào)研賽馬實(shí)業(yè)(主力建倉數(shù)據(jù))，國金證券推薦投資者買入賽馬實(shí)業(yè)的邏輯中有了新的積極因素：即寧夏區(qū)域的需求同樣不受宏觀調(diào)控影響，尤其在國務(wù)院新增重點(diǎn)支持寧東發(fā)展的背景下，該區(qū)域未來對水泥需求增速中長期而言都將保持快于全國平均增速的水平，從這個角度出發(fā)，再結(jié)合前期國金證券反復(fù)強(qiáng)調(diào)的供給面優(yōu)勢，國金證券認(rèn)為寧夏區(qū)域的景氣狀況至少未來三年會不斷趨好。
國金證券對寧夏未來三年（2008～2010）供求關(guān)系的量化小結(jié)：新增需求（1150－800＝350）>新增供給量（450×80%＝360）－淘汰供給量（80×80%＝64），很明顯，從供求關(guān)系角度來看，寧夏未來三年都將處于改善階段。
從7～8 月份的水泥價格和煤炭價格漲幅來看，賽馬實(shí)業(yè)雖然經(jīng)受煤炭上漲的些許壓力，但根據(jù)公司近期調(diào)整出廠價格，以及區(qū)域市場價格來判斷，國金證券認(rèn)為公司三季度毛利率仍能維持高水平。但公司2009 年新增產(chǎn)能速度略微偏慢，主要集中在2010 年釋放，國金證券也據(jù)此對盈利預(yù)測做了調(diào)整。
國金證券預(yù)測：2008～2010 年的凈利潤分別為197、261、401百萬元，同比增速分別為127.76%、32.69%、53.32%，對應(yīng)EPS 為1.010、1.340、2.054元/股，國金證券給予賽馬實(shí)業(yè)6～12月目標(biāo)價位為15元，相當(dāng)于2008年14.9倍和2009 年11.2倍。
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