中金公司：水泥、鋼鐵可提前布局
水泥價(jià)格顯現(xiàn)趨勢(shì)性上漲跡象，為水泥板塊迎來(lái)上漲催化劑。西北水泥企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)，大水泥企業(yè)盈利能力正在從底部走出。
沿著未來(lái)兩個(gè)季度中國(guó)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步改善的軌跡，金屬今年年初以來(lái)的價(jià)格反彈將不會(huì)是曇花一現(xiàn)，金屬價(jià)格上漲的持續(xù)性有所增強(qiáng)。在估值合適的情況下，對(duì)有色金屬板塊的投資將有望延續(xù)至下半年。
水泥板塊迎來(lái)上漲催化劑，將重拾升勢(shì)。第一，基建需求蓄勢(shì)待發(fā)，房地產(chǎn)最差的時(shí)候正在過(guò)去，水泥價(jià)格目前已企穩(wěn)并顯現(xiàn)趨勢(shì)性上漲跡象，第二，水泥板塊前期調(diào)整，在過(guò)去一個(gè)月中跑輸大盤(pán)5-15%。
通過(guò)對(duì)美國(guó)經(jīng)歷的主要經(jīng)濟(jì)衰退與金屬價(jià)格的研究，我們得出以下結(jié)論：1）從長(zhǎng)期來(lái)看，金屬價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，伴隨著經(jīng)濟(jì)從底部的逐漸復(fù)蘇，只要經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有回落到前期的低點(diǎn)，金屬價(jià)格一般不會(huì)回到前期的低點(diǎn)，具體表現(xiàn)就是底部抬高的過(guò)程。2）從中短期來(lái)看，金屬價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期的聯(lián)動(dòng)性也很強(qiáng)，如果經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)季度環(huán)比的逐漸改善，金屬價(jià)格一般都會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上漲。
建議關(guān)注以下公司：
水泥板塊推薦祁連山、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、海螺水泥和華新水泥。
有色金屬板塊可繼續(xù)持有，銅公司仍將強(qiáng)于其它金屬。
基于鋼材價(jià)格見(jiàn)底，未來(lái)隨需求回暖而回升的預(yù)期，鋼鐵股可提前布局。
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