碧桂園迎來了最艱難的時刻。

8月10日，碧桂園發(fā)布盈利預警，稱今年上半年的凈虧損將處于450億元至550億元之間，而去年同期的凈利潤還盈利19.1億元。

碧桂園公告指出，預計凈虧損主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響，導致房地產(chǎn)業(yè)務結轉毛利率下降，物業(yè)項目減值增加；以及外匯波動造成預期凈匯兌損失所致。

碧桂園當前正經(jīng)歷成立以來的最大困難，在此次盈利預警發(fā)布前，市場對碧桂園的擔憂已經(jīng)達到頂峰。

8月8日，碧桂園傳出有兩筆美元票息應于8月7日支付但仍未支付。彼時碧桂園方面表示美元債利息支付都有30天的寬限期，公司仍在積極優(yōu)化資金安排，努力保障債權人的合法權益。

對于暫緩支付的原因，碧桂園方面表示，受近期銷售額與再融資環(huán)境持續(xù)惡化，疊加各類資金監(jiān)管的影響，公司賬面可動用資金持續(xù)減少，出現(xiàn)了階段性流動壓力。

有分析人士指出，碧桂園是受到監(jiān)管部門支持發(fā)債的示范性優(yōu)質民營房企，也是目前千億房企中碩果僅存的兩家民企之一，此番危機，進一步折射出民營房企所面臨的流動性困局。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，碧桂園的問題，主要是預期悲觀、資產(chǎn)流動性和資產(chǎn)價格的問題，并沒有高非理性的多元化經(jīng)營，沒有高資本運作。

李宇嘉認為，碧桂園發(fā)生風險，其不僅在預期上的影響太大了，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響也太大，畢竟碧桂園的規(guī)模體量擺在那里。建議地方國企金融機構，央企金融機構（AMC，政策性銀行）進場托底，穩(wěn)定市場預期。

此次碧桂園盈利預警的公告，也進一步解釋了為何這家曾經(jīng)被外界視作優(yōu)質民營房企之一的房企最終還是走到了如今境地。

碧桂園表示，自2021年以來，行業(yè)步入了前所未有的困難時期，多重不利因素疊加，導致行業(yè)銷售和公開市場融資面臨嚴峻的困難和挑戰(zhàn)。

在房地產(chǎn)市場持續(xù)探底的背景下，今年上半年多數(shù)房企的業(yè)績難言理想。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至8月4日，wind行業(yè)分類的116家A股房地產(chǎn)企業(yè)中，已經(jīng)有68家披露了上半年業(yè)績預告，其中38家房企均預計虧損，其中不乏一些央國企。

在行業(yè)大勢下，碧桂園的銷售情況也不樂觀。今年1–7月，碧桂園實現(xiàn)權益銷售金額1408億元，同比下降35%，較2021年下降61%；7月單月實現(xiàn)權益銷售金額121億元，連續(xù)第四個月環(huán)比下降，同比下降60%，較2021年下降78%。

銷售情況艱難無疑導致碧桂園自身“造血”能力的進一步惡化。

面對行業(yè)整體極端困難的局面，碧桂園其實早已啟動“保衛(wèi)戰(zhàn)”，包括竭盡全力保障公司現(xiàn)金流安全、最大限度削減支出、大股東支持等。

與此同時，碧桂園也一直在保交付、保信用。

據(jù)公告，2022年及2023年上半年，集團連同其合營企業(yè)和聯(lián)營公司分別交付房屋近70萬套和27.8萬套，2023全年預計總交付近70萬套房屋。

此外，2022年至今，盡管融資環(huán)境極其艱難，碧桂園在融資性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的情況下，仍盡全力安排境內外融資本息的償付。

TS Lombard亞洲房地產(chǎn)分析師Andrew Lawrence表示，碧桂園一直被許多中國人視為較好的開發(fā)商之一，但它也遭遇了其他所有人都遭遇的問題。

碧桂園指出，雖然公司上下已全力以赴自救，但市場整體尚未回暖，行業(yè)絕對規(guī)模下降，資本市場信心修復尚需時間，公司整體經(jīng)營壓力有增無減，導致2023年上半年預計出現(xiàn)較大虧損，特別是受近期銷售額與再融資環(huán)境持續(xù)惡化的影響，公司賬面可動用資金持續(xù)減少，出現(xiàn)了階段性的流動壓力。

對此，碧桂園稱，公司管理層進行了深刻的反思，雖然對本輪市場調整周期有預判，但對市場下行的深度、烈度和持續(xù)度估計不足，未能及早做出更有力度的應對措施，未能洞見房地產(chǎn)市場供求關系已發(fā)生重大變化，對三四線及更低線城市投資比例過大、負債率壓降速度不夠等潛在風險的認識不夠深刻、化解行動不夠及時有力。

為了扭轉當前困局，碧桂園提出了一系列自救舉措。

第一是全力以赴保交付。這是樓市的安全底線，也是公司最重要的企業(yè)責任，亦是全體員工高度共識的目標。公司將通過落實主體責任、?？顚Ｓ谩栏窆芾眍A售監(jiān)控資金等方式，切實保障全國范圍內項目的運轉并完成保交樓任務，兌現(xiàn)對業(yè)主的承諾。

二是積極化解階段性流動壓力。公司將與投資者溝通，并考慮采取各種債務管理措施，以保障公司的未來長遠發(fā)展，為投資者保存價值、維護利益。

三是保障經(jīng)營有序開展。目前集團凈資產(chǎn)充足、土儲充裕，截至2022年年底，凈資產(chǎn)約人民幣3096億元，總權益可售資源約人民幣12083億元（其中已獲取的權益可售資源約人民幣9555億元）。

一位業(yè)內人士表示，不同于一些資不抵債的出險房企，碧桂園的面前資產(chǎn)足以覆蓋所有有息債務，流動性不足只是階段性的問題。

為應對流動性壓力，碧桂園表示將盡最大努力做好銷售，努力盤活酒店、寫字樓、商鋪等沉淀資產(chǎn)，同時加強內部管控，進一步精簡組織、減少行政管理費用開支，改善經(jīng)營效益，更好保障供應商、合作方等各利益相關方的權益。

第四，碧桂園還會加強特殊時期的組織領導，為更好地應對當前困難，公司成立了由董事會主席楊惠妍任組長的專項工作小組，建立工作機制，統(tǒng)籌協(xié)調、高效決策、有力推進，努力渡過難關。

雖然公司遇到了自成立以來最大的困難，但碧桂園仍表示對中國經(jīng)濟的前景充滿信心，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過這一輪的深刻調整，終將回歸健康平穩(wěn)發(fā)展的軌道。

“公司將積極貫徹7月24日中央政治局會議精神，扛起大企業(yè)的責任擔當，在各級黨委政府的領導下，充分用好‘民營經(jīng)濟31條’‘金融16條’等有關政策，既立足當前，協(xié)調各方資源，全力以赴保交付、保運營；又著眼長遠，穩(wěn)妥推進各項經(jīng)營策略和風險化解措施，保障公司可持續(xù)健康發(fā)展，維護投資者的合法權益?！?/p>