一、2017年的德國水泥需求復蘇

　　圖1展示了德國自1996年以來至今的水泥出貨量，21世紀早期水泥出貨量顯著下降。在過去的18年里，德國國內水泥出貨量從2000年的3580萬噸下降到2017年的2660萬噸，合計下降了25.1%。

　　圖1： 1996-2017德國VDZ成員水泥出貨量（百萬噸）

　　數(shù)據(jù)來源：德國水泥工程協(xié)會（Verein Deutscher Zementwerke，VDZ）

　　自2002年以來，出貨量的變化相對較小，基本圍繞2400-2500萬噸上下波動。出貨量最低的年份是2010年，當年出貨量僅有2300萬噸。自2002年以來水泥消費下降的主要原因是前東德的累計需求低于上世紀90年代，并且住宅建設行業(yè)受到不利的人口結構和稅收框架的影響。另外，21世紀迄今政府限制基礎設施支出也對水泥需要產生了抑制作用。然而，由于基礎設施的加強，建筑行業(yè)有所復蘇，尤其是來自公共部門的建筑活動增加，德國的水泥出貨量在從2014年的2530萬噸下降到2015年的2480萬噸之后，2016年水泥出貨量又回升至2560噸。2017年這個數(shù)字又增加了100萬噸。

　　圖2比較了德國水泥工程協(xié)會成員2016年和2017年的每月水泥產量，可以看出其具有高度的季節(jié)性。1月-2月緩慢啟動之后，德國水泥生產商2017年3月的水泥出貨量同比增加了1/4。除了2017年4月和12月有顯著異常外，其他各月出貨量均超過去年同期。

　　圖2、3：月水泥出貨量（百萬噸）、2016-2017月同比和累計（%）

　　數(shù)據(jù)來源：德國水泥工程協(xié)會（Verein Deutscher Zementwerke，VDZ）

　　根據(jù)德國水泥工程協(xié)會提供的數(shù)據(jù)，德國水泥行業(yè)的燃料替代率從2015年的64.6%上升至2016年的64.8%。

　　二、主要水泥企業(yè)介紹

　　1、海德堡水泥（HeidelbergCement）

　　海德堡水泥于1912年在海德堡成立，是一家大型跨國水泥生產商。產能(1.88億噸)在全球排名第四，旗下的水泥業(yè)務遍及全球。

　　在德國，海德堡水泥運營著8家綜合水泥廠，擁有760萬噸的年產能，占德國水泥總產能的24%。該公司最近已經完成了位于巴伐利亞州的Burglengenfeld工廠的主體工作。

　　除了有機增長，海德堡水泥在2016年收購的意大利水泥增加了大約9500萬噸的水泥產能。2018年1月，海德堡水泥通過意大利水泥完成了對Cementir Italia的收購，得到了5家綜合工廠和2家粉磨站，共有550萬噸的水泥產能。

　　在2017年的年報中，海德堡水泥表示2017年繼續(xù)得益于對意大利水泥的收購，其全球銷售收入達到173億歐元，同比增長2.1%，其水泥銷量增長至1.26億噸。盡管面臨惡劣天氣和工作日下降的問題，2018年第一季度水泥銷量同比增長了2%，和去年增速持平。歐洲和北美銷量的下降被亞太和非洲的增長所抵消。在亞洲，印度尼西亞和印度對其增長做出了巨大貢獻，而在非洲，埃及、加納和坦桑尼亞的銷售額均有增長。

　　海德堡水泥也在2017年的可持續(xù)發(fā)展報告中強調了職業(yè)安全及二氧化碳減排研究是優(yōu)先事項。公司將員工事故發(fā)生率從2016年的2.2降低至2017年的1.8。公司還特別指出，它承諾在2030年將二氧化碳排放量比1990年減少30%。它計劃通過不斷提高原材料和燃料替代來實現(xiàn)，同時最大限度提高生產效率。此外，海德堡水泥還投資于碳捕獲及其作為原材料的利用方面的研究項目。2017年，它在研發(fā)技術方面的支出為1.41億歐元，比2016年增加了約2400萬歐元。

　　在海德堡水泥收購意大利水泥公司后，其二氧化碳排放量有所增加。其二氧化碳凈排放量/噸原材料從2016年的598kg增加到2017年的609kg，同比增長1.9%。其整體的燃料替代率也略有下降，從21.4%降至20.8%。但2017年水泥和熟料能耗繼續(xù)下降。

　　2、Dyckerhoff

　　Dyckerhoff是意大利水泥生產商Buzzi Unicem的一部分，是德國第二大水泥生產商，擁有5家綜合工廠和三家粉磨工廠，具有450萬噸/年的產能，占德國水泥總產能的14%。

　　總體而言，Buzzi Unicem 2017年的銷量增長了4.4%，從2560萬增加到2680萬噸。在德國，Dyckerhoff銷售額增長了2.7%，達到5.88億歐元。2017年，該公司在德國、盧森堡和荷蘭生產了660萬噸水泥，同比增長6%。

　　2018年3月，Dyckerhoff與一家獨立水泥制造商Portlandzementwerke Seibel & Sohne簽署了一項收購協(xié)議。該公司在Erwitte運營一家水泥廠，交易的價值尚未披露。據(jù)報道，一旦交易完成，Erwitte工廠將在2018-2019冬季關閉期間進行改造。

　　3、拉法基豪瑞（LafargeHolcim）

　　拉法基豪瑞是德國第三大水泥生產商，有四個綜合工廠，總產能為430萬噸/年，在不來梅還有一個粉磨工廠，占德國總產能的13%。

　　從全球來看，拉法基豪瑞在2017年銷售額為234億元，同比增長4.7%，水泥銷量為2.33億噸，同比增長3.3%，當年實現(xiàn)凈虧損14.6億歐元。作為回應，公司在2018年初啟動了新的五年的“2022年戰(zhàn)略增加計劃”。業(yè)績在2018年第一季度繼續(xù)惡化，一季度公司凈銷售額增長3.1%至48.9億歐元，水泥銷量同比增長3.2%，但其息稅折舊及攤銷前收益(EBITDA)同比下降7.7%。公司將盈利下降歸咎于北美和歐洲的惡劣天氣。

　　4、Schwenk水泥（Schwenk Zement）

　　Schwenk水泥有四座水泥廠，年產能為為410萬噸，占德國總產能的13%。公司原本計劃在2017年9月從CRH收購一座位于卡爾斯多夫的140萬噸/年的綜合水泥廠。然而，在相關部門做出的決定后，公司最終放棄了這一收購計劃。

　　5、愛爾蘭老城堡（CRH）

　　CRH在德國以本土品牌Opterra運營，擁有兩家綜合水泥廠，年產能310萬噸，占德國全國總產能的10%，此外它還在北萊茵-威斯特法倫州運營著S?tenich粉磨站。

　　6、獨立水泥生產廠商

　　剩余的20%的水泥產能（合計約630萬噸）由德國獨立水泥生產商（僅有單座水泥廠）組成。在德國這樣一個規(guī)模龐大、高達發(fā)達的水泥市場上，如此高比例的獨立和家族所有水泥生產商是極不尋常的，也是歐洲最多樣化的水泥市場之一。

　　然而，自去年環(huán)球水泥網發(fā)布關于相關報告發(fā)布以來，德國已經失去了兩家獨立水泥廠商。托馬斯?格魯佩原本在 Dornburg經營一家水泥粉磨廠，2018年1月1日他接手了前Portland-Zementwerke Gebr在Seibel 、Erwitte的工廠。2018年3月，Dyckerhoff收購Portlandzementwerke Seibel & Sohne達成了協(xié)議，這筆交易有待批準。

　　7、其他最新動態(tài)

　　兩家水泥廠正在安裝SCR裝置，以應對2019年開始實施的新的環(huán)境排放限制。CRH Opterra Zement的Karsdorf工廠已經開始實施對其排放系統(tǒng)進行2300萬歐元的升級項目，將在每條生產線上安裝SCR設備，升級工作計劃在2019年初完成。Holcim WestZement也在其Beckum水泥廠安裝了SCR設備，這個耗資1420萬歐元的項目將于2018年底開始試運行。

　　三、經濟預期下調，水泥需求將會穩(wěn)定增長

　　2018年4月，國際貨幣基金組織將德國GDP增長預期從2.5%下調至2.2%。這一下調是基于全球貿易保護主義水平的不斷上升，包括歐盟和美國之間的“針鋒相對”的關稅以及“硬退歐”的威脅，若英國沒有達成進一步的貿易協(xié)定就離開歐盟的基礎之下做出的。

　　但積極的一面是，德國政府在2016年至2030年期間為基礎設施項目計劃支出2640億歐元，大部分的錢將花在道路的改善上。盡管大多數(shù)的建設工作還沒有開始，預期德國未來的水泥會有穩(wěn)定增長的需求，水泥企業(yè)已經做好準備。