[宏觀月評(píng)]2023年1-2月：下游需求加速啟動(dòng)，水泥產(chǎn)量降幅收窄！
近日，中國(guó)人民銀行和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2023年2月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2022年2月社會(huì)融資規(guī)模新增31600億元，同比多增19430億元，社融存量同比增速9.9%，較1月提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，2月社融數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，表現(xiàn)強(qiáng)勁。具體來(lái)看，人民幣信貸多增是主要支撐力量，同時(shí)政府債券融資多增、表外票據(jù)融資同比少減也是推動(dòng)社融數(shù)據(jù)走高的主要因素。從信貸端看，無(wú)論是居民端還是企業(yè)端，均表現(xiàn)相對(duì)亮眼，但二者存在一定分化。人民幣貸款新增18100億元，同比多增5800億元，企事業(yè)單位用于資本開(kāi)支的中長(zhǎng)期貸款同比多增6048億元，居民中長(zhǎng)期貸款多增1322億元，開(kāi)始轉(zhuǎn)正，但表現(xiàn)弱于企業(yè)端。2月金融數(shù)據(jù)整體好于市場(chǎng)預(yù)期，信貸端積極信號(hào)持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂(lè)觀預(yù)期較強(qiáng)，但居民端低于正常季節(jié)性表現(xiàn)，仍需增強(qiáng)信心。
（2）水泥產(chǎn)量：2023年1-2月水泥產(chǎn)量為19855萬(wàn)噸，同比下降0.6%，1-2月水泥產(chǎn)量降幅好于預(yù)期。進(jìn)入2月份后，疫情因素解除，開(kāi)春后下游工地加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求逐步向好。具體來(lái)看地產(chǎn)投資盡管整體低迷，但邊際有所轉(zhuǎn)好；基建方面，眾多重大項(xiàng)目續(xù)建，對(duì)水泥需求形成一定支撐。整體來(lái)看，1-2月需求盡管不及同期，水泥產(chǎn)量小幅下降，但積極因素增多，市場(chǎng)加快向正?；~進(jìn)。
（3）后市展望：3月，水泥市場(chǎng)由淡季向旺季過(guò)渡，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)增加。需求端看，今年開(kāi)春較早，“兩會(huì)”結(jié)束后各地全力開(kāi)展經(jīng)濟(jì)建設(shè)，市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步恢復(fù)；供給端看，多地在中下旬陸續(xù)結(jié)束錯(cuò)峰停窯，磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率提升。供需雙增下，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量繼續(xù)增加，較同期或有小幅增長(zhǎng)。
編輯：李坤明
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