7月底，這個投行曾經翹首以盼的開閘時間表已經接近尾聲。

　　然而，7月26日證監(jiān)會的新聞發(fā)布會仍未提及此事，原本預計在7月就能出臺的“新股發(fā)行體制改革指導意見”眼見落空，“7月開閘”之火熄滅。

　　華東一家中型券商投行負責人向記者透露：“上面有意將新股發(fā)行體制改革、降低創(chuàng)業(yè)板上市門檻以及創(chuàng)業(yè)板再融資一并推出，監(jiān)管層正在抓緊調整。”

　　不過，令市場興奮的是，7月21日，證監(jiān)會主席肖鋼在銀河證券完成了他上任后的首次券商調研。而此前一直未公開亮相的肖鋼被業(yè)內認為“還沒想清楚怎么做”，此輪調研被認為是一個積極信號——監(jiān)管層想清楚了。

　　據(jù)了解，銀河證券的調研涉及四方面內容：一是證券行業(yè)比較弱小，要大力發(fā)展；二是股債并重，要雙輪驅動；三是資產證券化（ABS），對此銀河提出很多建議，肖鋼安排相關部門研究；第四是研究信息科技，應對互聯(lián)網金融。

　　做好一切準備

　　IPO開閘時間一天不確定，投行能做的也只能是盡可能做好一切準備。

　　前述北京投行人士和黃先生一致向記者表示，會里對已過會企業(yè)拿批文的順序會有一個排序，基本按照過會時間先后來排，當然履行會后事項快慢也會有影響。

　　“不過這個排序并沒有太大意義，IPO一旦啟動，過會項目拿到批文應該很快?！鼻笆霰本┩缎腥耸空f。

　　黃先生稱，多數(shù)擬上市公司對拿批文的排序并不清楚，唯有積極準備，做好應對。

　　據(jù)記者了解，已經有不少券商開始做預路演?！耙环矫媸乾F(xiàn)在的確沒有什么事情，可以摸摸底，另一方面是發(fā)行人著急去拜訪客戶?！鼻笆鋈A南中型券商資本市場部人士表示。

　　而針對此次對信息披露提出的新要求，券商也在積極應對。

　　據(jù)了解，華南一家中型券商已經在財務專項核查后啟動了新一輪內交叉復核?！鞍雮€月前啟動交叉復核，現(xiàn)在初步成果已經出來，目前進入進一步落實和整改階段?！?月25日，該券商內部人士王先生（化名）告訴記者。

　　通過交叉復核，一方面進一步夯實項目質量和財務相關信息，補充工作底稿；另一方面在信息披露方面重新做調整，一是符合新要求，二是進一步控制內部風險。

　　“幾乎抽調了公司所有的業(yè)務骨干來進行交叉復核，”王先生說，“通過財務專項核查和證監(jiān)會抽查，我們對核查手段理解更深，這次用新的理念和新的核查方法去做。”

　　據(jù)了解，此次財務核查后，王先生所供職的投行針對風險管理部進行人員加強和結構調整，將原來的風險合規(guī)部和質量控制部合并為風險管理部，目前人員規(guī)模30人左右。

　　對于已過會公司是否在根據(jù)新股發(fā)行體制改革的要求進行材料補正和更新，王先生表示，已經向發(fā)行人宣講精神，做好心理準備，但補正和更新工作還要等到正式文件下來才能做調整?！白C監(jiān)會要以信息披露為中心，我們就盡可能的完善信息披露?！蓖跸壬f。

　　新一輪中考

　　“補充完半年報，監(jiān)管層會擇機重啟IPO。”前述黃先生稱。

　　即使8月拿到批文，以如今的市場行情，也難說能在9月前完成發(fā)行，屆時一季報的數(shù)據(jù)也已失效。面對這種情形，各發(fā)行人和保薦機構已經自覺進入2013年中報審計。

　　據(jù)上述北京投行人士透露，今年6月，監(jiān)管層要求已過會企業(yè)趕緊補充一季報。而到7月初，前述黃先生稱，監(jiān)管層要求保薦機構填寫報檢企業(yè)財務信息反饋，開啟過會企業(yè)新一輪財務數(shù)據(jù)更新周期。

　　“每個項目組都在加班加點重新審閱招股書，看表述是否合適?！鄙鲜霰本┩缎腥耸糠Q。

　　這對于發(fā)行人來說，又是要經歷新一輪期中考試。

　　此前，華北地區(qū)一家已過會公司證券部人士向記者表示，今年上半年行業(yè)困難，經營業(yè)務很難做，已經沒有精力和財力放在為IPO重啟做準備上。

　　“今年上半年經濟不佳，對于某些已過會擬上市公司，少數(shù)業(yè)績會出現(xiàn)不小幅度下滑，財報更新是首要的，遠比拿批文重要”，前述接近深圳證券監(jiān)管專員辦事處的人士黃先生對記者說?！斑@次和以往不同，并非僅更新財務數(shù)據(jù)，更新完的報表還需要專業(yè)機構審計處理，監(jiān)管層出于謹慎考慮，要求先填寫一份簡明的企業(yè)信息反饋。”

　　等待配套措施

　　截至2013年7月26日，距離6月7日發(fā)布中《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見（征求意見稿）》已經過去44天，是2009年至今新股發(fā)行改革中，從征求意見到正式發(fā)布間隔時間最長的一次。前三次的間隔時間分別為19天、23天和26天。

　　每一次間隔時間的增長，都伴隨著改革難度增加和涉及面逐步擴大。

　　“對于IPO重啟時間表，應該沒有明確說法，至少短期開的可能性不大，因為要做很多配套工作?！比A南一家中型券商資本市場部人士告訴記者。

　　更有悲觀的投行人士認為，需要完成相關配套規(guī)則，至少需要下半年時間。

　　一名接近深圳證券監(jiān)管專員辦事處人士黃先生（化名）表示，目前改革的第一階段已經完成了新股發(fā)行定價市場化和新股發(fā)行節(jié)奏市場化兩方面的任務，接下來第二階段，需要在制度方面有所跨越，監(jiān)管層也需要將重點從上市前的審查轉向上市后的監(jiān)管?！霸谕瓿缮鲜龉ぷ髦埃粫p易重啟?！?

　　7月15日，國務院召開全國小微企業(yè)金融服務經驗交流電視電話會議，國務院副總理馬凱指出，證監(jiān)會要適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資，推進中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點向全國延伸，完善股權投資退出機制。證監(jiān)會主席肖鋼立即作出表態(tài)：證監(jiān)會下一步將完善中小企業(yè)板制度安排，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板準入標準，建立創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系，形成適合中小微企業(yè)特點的“小額、快速、靈活”的融資方式。

　　7月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，目前再融資規(guī)則已完成前期論證工作，主要條款已基本形成，待履行相關立法程序后擇機發(fā)布。

　　北京一家大型券商投行的人士表示，投行目前已經開始“抓項目”，即對已經做過的公司和通過其他渠道接觸到的公司進行摸底，跟蹤再融資需求。有不少創(chuàng)業(yè)板企業(yè)也在向投行咨詢再融資政策導向，為再融資做準備。

　　而對于此前提出了再融資審核權下放的問題，上述北京投行人士表示，“以前交易所為權力下放制定規(guī)則和組織人員，但現(xiàn)在這個領域發(fā)生了變化，現(xiàn)在會里的態(tài)度首先要確定怎么審，再去說誰來審?！?