高盛：經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)水泥業(yè)影響微
高盛發(fā)表研究報(bào)告指，內(nèi)地水泥股股價(jià)近日回落10至25%，反映市場(chǎng)憂(yōu)慮內(nèi)地經(jīng)濟(jì)硬著陸，或會(huì)對(duì)行業(yè)構(gòu)成影響，惟該行的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，假設(shè)內(nèi)地明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7%，行業(yè)的平均售價(jià)及產(chǎn)量增長(zhǎng)為零，該行現(xiàn)時(shí)覆蓋的四間水泥公司增長(zhǎng)，仍高于過(guò)去平均水平以估值計(jì)，進(jìn)一步回落的空間有限，料主要水泥品牌的盈利能力，將持續(xù)高于過(guò)去水平，水泥價(jià)格將繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)造好。
報(bào)告指，未來(lái)將有五大因素繼續(xù)支持行業(yè)獲重新評(píng)級(jí)，包括明年收緊的供應(yīng)；行業(yè)整合加快；電力短缺抵消夏季較低的需求；保障房建設(shè)于下半年加速，推動(dòng)市場(chǎng)季節(jié)性的需求高峰，更上一層樓；以及今年盈利乃有很大機(jī)會(huì)優(yōu)于預(yù)期
該行指，仍看好內(nèi)地東部水泥市場(chǎng)，有較高的市場(chǎng)集中及較好的生產(chǎn)，定價(jià)方面亦合理，料北方市場(chǎng)亦會(huì)逐步跟隨改革因此，在金隅(02009)(滬:601992)經(jīng)過(guò)近期的整合，以及安徽海螺(00914)(滬:600585)在東部的經(jīng)營(yíng)，決上調(diào)金隅今明兩年的每股盈利預(yù)測(cè)15.3%及31.1%，主要受惠價(jià)量齊升，但因應(yīng)行業(yè)估值下降調(diào)整其H股目標(biāo)價(jià)，降9.7%至14元仍維持買(mǎi)入投資評(píng)級(jí)，首予其A股買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.3元人民幣，列入確信買(mǎi)入名單海螺AH股則同樣維持買(mǎi)入，及列入確信買(mǎi)入名單。
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