?。玻埃埃茨暌患径?，中國經(jīng)濟延續(xù)了去年快速增長的勢頭，總體形勢較好，但問題也較突出。特別是投資增長過快，一些過度投資行為仍沒有得到有效遏制，需要加強監(jiān)控?；诮?jīng)濟增長的慣性，以及２００３年基數(shù)較低等主要因素，預(yù)計二季度經(jīng)濟增長速度還會較高；隨著國家采取的有關(guān)調(diào)控措施效果進一步顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟運行會趨向平穩(wěn)。

　　經(jīng)濟快速增長總體形勢較好

    ２００４年一季度的經(jīng)濟運行態(tài)勢總體上可說是２００３年的延續(xù)。去年中國經(jīng)濟增長扭轉(zhuǎn)了１９９８年以來“七上八下”的徘徊格局，上升到９％以上的增長區(qū)間；物價也走出通貨緊縮的陰影，出現(xiàn)小幅上漲。

    在此基礎(chǔ)上，今年以來中國經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長的勢頭，總體形勢比較好。

    經(jīng)濟繼續(xù)快速增長，沒有出現(xiàn)明顯起落

　　一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值２７１０６億元，同比增長９．７％，增幅與去年同期的９．９％大體相當(dāng)；其中，第一產(chǎn)業(yè)增長４．５％，第二產(chǎn)業(yè)增長１１．６％，第三產(chǎn)業(yè)增長７．７％。

    工業(yè)繼續(xù)快速增長，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢向好受投資需求旺盛、出口較快增長、消費熱點平穩(wěn)升溫的拉動，一季度全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)增加值１１３１８億元，同比增長１７．７％；重工業(yè)增長２０．１％，明顯快于輕工業(yè)增長１４．９％的速度。

    分產(chǎn)品看，能源、原材料、機械設(shè)備、電子通信產(chǎn)品和交通運輸設(shè)備等產(chǎn)品較快增長。其中，發(fā)電量、原煤、鋼材、水泥分別增長１５．７％、１４．４％、２９．５％和２３．８％，汽車增長２４．０％，轎車增長３６．９％。

    今年以來，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了近幾年少有的好形勢。隨著中央“一號文件”等關(guān)于“三農(nóng)”的各項政策措施逐步落實到位，以及市場價格導(dǎo)向的作用，糧食播種面積增加，經(jīng)濟作物繼續(xù)較快發(fā)展，畜牧業(yè)、水產(chǎn)業(yè)也保持穩(wěn)定增長。

    居民收入增長加快，消費需求穩(wěn)健增長一季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長１２．１％，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增長１３．２％，扣除價格因素后，實際增長９．８％和９．２％，分別加快１．４和１．７個百分點。

    消費繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。一季度社會消費品零售總額１２８３１億元，同比增長１０．７％；扣除價格因素后的實際增長速度為９．２％，與上年同期大體持平。消費熱點仍主要集中在住房、汽車、通信等。商品供應(yīng)比較充足。

    對外貿(mào)易增勢強勁，利用外資保持較高水平一季度進出口總額２３９８億美元，同比增長３８．２％。其中，出口１１５７億美元，增長３４．１％；進口１２４１億美元，增長４２．３％；進出口相抵，逆差８４億美元。

    盡管出口退稅率下調(diào)，退稅機制做了調(diào)整，而且去年四季度不少企業(yè)趕進度提前出口，但在還欠稅和及時退稅力度加大，美元仍在相對低位，國際經(jīng)濟環(huán)境趨好等多種因素作用下，今年一季度出口形勢明顯好于預(yù)期，使２００２年以來出口快速增長的勢頭向第三個年頭延續(xù)。同時，出現(xiàn)一定規(guī)模的逆差，主要因為國內(nèi)需求旺盛，一些緊缺的投資品、高新技術(shù)產(chǎn)品、能源和主要原材料等進口增長較快。由于我國加工貿(mào)易所占份額較高，出現(xiàn)長時間逆差的可能性不大。

    今年以來外商繼續(xù)看好中國的投資環(huán)境，一季度外商直接投資合同金額和實際使用金額同比分別增長４９．２％和７．５％。

    經(jīng)濟運行效益比較好，內(nèi)在活力明顯增強１～２月規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤１４３８億元，比上年同期增長３８．２％，增幅與上年末基本持平。這在很大程度上得益于上游產(chǎn)品價格上漲，主要能源和原材料等行業(yè)利潤增長較多。如黑色金屬礦采選業(yè)利潤增長６．７倍，非金屬礦物制品業(yè)增長４．７倍，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增長３．１倍，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長１．２倍，煤炭開采和洗選業(yè)增長１．２倍。

    隨著進出口大幅增長、企業(yè)利潤提高，一季度財政收入增長３３．４％，進口環(huán)節(jié)稅、所得稅增長較快，增值稅保持穩(wěn)定增長。

    在微觀效益提高和宏觀經(jīng)濟預(yù)期較好的影響下，各類經(jīng)濟主體更趨活躍，市場力量被進一步激活。規(guī)模以上工業(yè)中，外商及港澳臺投資企業(yè)完成增加值增長２１．１％，股份制企業(yè)增長１８．１％，都高于平均增長水平；出口中，外商投資企業(yè)與集體私營企業(yè)出口分別增長４５．１％和７４．６％，也都大大高于平均增速。

    企業(yè)家信心指數(shù)穩(wěn)步上升。一季度企業(yè)家信心指數(shù)為１３８．８，比上年四季度和上年同期分別提高５．１和６．３點。

    消費價格上漲比較溫和，繼續(xù)處于可控范圍一季度居民消費價格總水平同比上漲２．８％。其中，食品價格上漲７．１％，拉動價格總水平上漲２．４個百分點（其中糧食上漲２０．７％，拉動０．６４個百分點）；服務(wù)項目價格上漲２％，拉動０．４８個百分點——上述兩項共拉動價格上漲２．８８個百分點。其他消費品價格則有漲有落，影響價格總水平略有下降。

    從物價的變動軌跡看，今年一季度的上漲幅度與上年四季度大體持平，沒有明顯加??；與１９９７年的漲幅也基本相當(dāng)；由于近幾年物價有漲有跌，目前的物價總水平與１９９８年比較接近。

    資本市場趨向活躍，市場利率有所降低今年以來，股票指數(shù)明顯回升，成交量成倍擴大，上證綜合指數(shù)由上年末的１４９７點上升到３月末的１７４２點，升幅達１６．４％，市價總值上升１８．７％。一季度股票市場總成交金額比去年同期擴大近１．５倍。

    銀行間市場利率除春節(jié)期間一度走高，總體上呈下降趨勢，波動也屬正常。一季度各月回購加權(quán)平均利率為２．４３％、２．２３％和１．９３％，銀行間同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率也有所下降，表明市場資金面仍較為寬松。

    經(jīng)濟運行繃得過緊 將向物價施壓

    若固定資產(chǎn)投資增長過快、規(guī)模過大、結(jié)構(gòu)不合理繼續(xù)發(fā)展下去，勢必超出資源和環(huán)境的承受能力，帶來重要原材料和煤電油運全面緊張；信貸增長偏快、結(jié)構(gòu)上偏重于中長期貸款，助長了一些行業(yè)和地區(qū)盲目投資行為，易產(chǎn)生新的不良貸款，潛藏的金融風(fēng)險不容忽視

　　國家統(tǒng)計局綜合司經(jīng)濟形勢分析課題組（執(zhí)筆）鄭京平 馮春平 劉愛華

    投資結(jié)構(gòu)問題突出

　　當(dāng)前經(jīng)濟形勢總體向好，但一些突出問題亟需引起重視，主要是固定資產(chǎn)投資增長過快，特別是一些行業(yè)和地區(qū)的低水平擴張仍然沒有得到有效遏制，由此加劇了主要原材料、能源、運輸?shù)鹊摹捌款i”制約和物價上漲壓力加大。

　　一季度全社會完成固定資產(chǎn)投資８７９９億元，增長４３％，比上年同期加快１５．２個百分點。出現(xiàn)這樣的較高增速，其中不乏一些客觀因素，如我國正處在城鎮(zhèn)化加快發(fā)展的階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等對投資的需求都比較大；在國際產(chǎn)業(yè)分工的過程中，國外一些加工工業(yè)在向中國轉(zhuǎn)移；部分上游產(chǎn)品價格上漲和對宏觀政策的預(yù)期也加快了投資的進度，等等。

　　在如此高增速的背景下，投資結(jié)構(gòu)不合理的問題顯得很突出。在城鎮(zhèn)５０萬元以上投資項目中，制造業(yè)投資增長７５．８％，而第一產(chǎn)業(yè)僅增長０．４％。尤其值得注意的是，鋼鐵、水泥等行業(yè)投資持續(xù)高速增長，二者在去年分別增長９６．６％、１２１．９％的基礎(chǔ)上（５００萬元以上項目），今年一季度再度成倍增長，同比分別為１０７．２％和１０１．４％；電解鋁投資雖比去年的９２．９％有所放緩，但仍達到３９．３％。

　　從趨勢看，投資增長的慣性仍很強。今年一季度新開工項目１９２３４個，比上年同期增長３１．１％；新開工項目計劃總投資９６２１億元，增長６７．４％；施工項目計劃總投資達到７２４７１億元 。

    物價上漲壓力

　　固定資產(chǎn)投資增長過快，規(guī)模過大，結(jié)構(gòu)不合理，這種狀況如果繼續(xù)發(fā)展下去，勢必超出資源和環(huán)境的承受能力，帶來重要原材料和煤電油運的全面緊張，使經(jīng)濟運行繃得過緊，也會加大物價上漲的壓力，帶動重工業(yè)增長速度過快。

　　一季度全國電力生產(chǎn)同比增長１５．７％，但不少地區(qū)都出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象。貨運量同比增長８．７％，但由于糧食、煤炭、鋼鐵、農(nóng)用物資等大宗貨物運輸需求急速增加，運輸壓力加大，鐵路車皮請求的滿足率下降。

　　受供求形勢影響，１～３月，原材料、燃料、動力購進價格分別上漲７．４％、８．１％和９．５％，一季度同比上漲８．３％，比上年全年漲幅上升３．５個百分點。其中，黑色金屬材料類、有色金屬材料類價格分別上漲２３．５％和２０．５％；加上糧食價格上漲較多，物價上漲壓力比較大。

　　這些因素反過來又拉動了相關(guān)領(lǐng)域的投資，進一步推動整個投資規(guī)模擴張。這種投資與重工業(yè)之間的內(nèi)部循環(huán)，存在與社會消費脫節(jié)的危險。這就可能造成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲，出現(xiàn)投資與消費失衡、重工業(yè)與輕工業(yè)失衡、工業(yè)與農(nóng)業(yè)失衡等弊端。

　　上述這種循環(huán)很容易形成投資“泡沫”；一旦“泡沫”破裂，生產(chǎn)資料的供給能力就會出現(xiàn)過剩，經(jīng)濟將從“大起”轉(zhuǎn)向“大落”，從通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橥s。總之，這種發(fā)展模式終究是難以為繼的。

    全年信貸調(diào)控難度

　　此外，貨幣信貸投放也存在一些問題。２００３年國內(nèi)信貸增長總體偏快，四季度后有所放緩，今年以來又有一定反彈。３月末，廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ２同比增長１９．２％，比上年末只略減慢０．４個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ１增長２０．３％，比上年末還加快了１．６個百分點。一季度，金融機構(gòu)新增人民幣貸款８３４２億元，同比多增加了２３８億元。按此趨勢，要實現(xiàn)全年信貸預(yù)期調(diào)控目標(biāo)有一定難度。

　　值得注意的是，外幣貸款增長速度更高，３月末同比增長２９．９％，比人民幣貸款增速高出近１０個百分點，外幣存貸比高達９５．５％。

　　貸款結(jié)構(gòu)也有一定問題。主要是中長期貸款增加較多，一季度同比多增６９８億元，其中，基本建設(shè)貸款同比多增３３７億元。短期貸款同比多增４１９億元，但票據(jù)融資少增７９７億元。從總體看，短期融資的增加額要比上年同期減少，中長期貸款的增加額比上年同期增加，短存長貸的問題更加突出。

　　信貸增長偏快、結(jié)構(gòu)上又偏重于中長期貸款，助長了一些行業(yè)和地區(qū)的盲目投資行為，很容易產(chǎn)生新的不良貸款，潛藏的金融風(fēng)險不容忽視。

    較高增速下把握關(guān)鍵：管緊土地看好信貸

    受ＳＡＲＳ疫情影響，２００３年二季度基數(shù)較低；今年二季度增長速度在一季度較高的基礎(chǔ)上，還可能略有加快；隨著中央各項措施逐步到位，預(yù)計下半年經(jīng)濟運行將趨向平穩(wěn)，投資行為可能走向理性化。

    綜合分析當(dāng)前經(jīng)濟運行的基本格局及已采取的一系列調(diào)控措施和宏觀政策取向，未來一段時間國民經(jīng)濟快速增長的勢頭還會延續(xù)。值得特別指出的是，受ＳＡＲＳ疫情影響，２００３年二季度基數(shù)較低；今年二季度增長速度在一季度較高的基礎(chǔ)上，還可能略有加快。

    隨著中央各項措施逐步到位，預(yù)計下半年經(jīng)濟運行將趨向平穩(wěn)，投資行為可能走向理性化。由此分析，２００４全年經(jīng)濟增長完成宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)仍是有把握的，實際執(zhí)行中可能還會更高一些。做出上述結(jié)論的主要依據(jù)是：

    一是目前經(jīng)濟形勢比較明朗，特別是其中的問題已經(jīng)引起高度關(guān)注，處于密切監(jiān)控之中。因此，進一步變壞的可能性不大；即使變壞，程度也將十分有限。

    二是目前宏觀調(diào)控政策的取向非常明確，既要發(fā)展，更要科學(xué)地發(fā)展。一方面要保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，保護、引導(dǎo)、發(fā)揮好各方面加快發(fā)展的積極性；另一方面針對經(jīng)濟生活中的突出問題，要適時、適度采取有力、有效的調(diào)控措施，防止局部問題演變?yōu)槿謫栴}。在具體實施中要抓住重點，區(qū)別對待，不搞急剎車、“一刀切”。

    三是宏觀調(diào)控可打的“牌”還很多。在基本宏觀政策不變的前提下，貨幣政策和財政政策回旋余地都較大；加之強有力的法律手段，必要的行政手段和組織措施，宏觀調(diào)控的手段是有保證的。

    據(jù)此分析，中國經(jīng)濟仍將保持穩(wěn)定、快速增長。當(dāng)然，由于正處于體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟加速發(fā)展時期，經(jīng)濟生活中的問題有其特殊性和復(fù)雜性，要充分估計解決問題的難度；宏觀調(diào)控措施必須精心設(shè)計，審慎實施，不操之過急，以足夠的耐心逐步解決問題。

    當(dāng)前，關(guān)鍵是要管緊土地，看好信貸。

    管緊土地。土地本身是重要的生產(chǎn)要素；同時，目前不少地方政府靠經(jīng)營土地籌集資金，一些企業(yè)用土地抵押貸款獲取資金，土地又成為獲取資金的重要工具。要抑制不合理的投資擴張，必須嚴(yán)格土地管理，整治土地市場。

    因此，我們建議，對現(xiàn)有已經(jīng)征用而尚未使用的土地儲備情況進行一次調(diào)查，對可能被用于開發(fā)建設(shè)的土地存量心中有數(shù)；對已經(jīng)征用、使用權(quán)仍歸地方征用的土地，必須規(guī)定按年度分批投入商業(yè)經(jīng)營（如每年２０％～２５％），以把握征用土地的使用節(jié)奏。

　　從長遠看，要認(rèn)真研究和建立符合市場規(guī)律，符合科學(xué)發(fā)展觀的土地轉(zhuǎn)讓與使用機制，從源頭削弱一些地方大興土木的能力。例如，可以建立土地出讓基金制度；應(yīng)嚴(yán)格控制每年土地轉(zhuǎn)讓的數(shù)量，規(guī)定土地的轉(zhuǎn)讓金不能一次付清，而是逐年支付，以防止某一屆政府“寅吃卯糧”、“竭澤而漁”，也防止地方的生產(chǎn)經(jīng)營成本一次性大幅度提高，影響地方企業(yè)的競爭力。

　　看好信貸。建議進一步綜合采用公開市場操作等多種政策工具，維持基礎(chǔ)貨幣的合理增長，防止貨幣供應(yīng)量增長過快。按今年的預(yù)期目標(biāo)，人民幣新增貸款２．６萬億元，只比上年略低１７００億元；加上外幣貸款增長較快，總的信貸規(guī)模并不算太緊，關(guān)鍵是要把握節(jié)奏，避免時緊時松。要加強信貸監(jiān)控，引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，對過度投資行業(yè)的建設(shè)項目強化信貸風(fēng)險管理。同時，也要保證企業(yè)對流動資金的正常需求。（國家統(tǒng)計局綜合司經(jīng)濟形勢分析課題組 （執(zhí)筆）鄭京平 馮春平 劉愛華）