黨的十八大以來，在習近平新時代中國特色社會主義思想指引下，國有企業(yè)改革取得了歷史性重大突破。六年多來，國有企業(yè)改革頂層設計更加完善，出臺了“1+N”的一系列細則，推出了一系列改革試點。2018年全國國有企業(yè)改革座談會進一步提出，“從戰(zhàn)略高度認識新時代深化國有企業(yè)改革的中心地位，充分認識增強微觀市場主體活力的極端重要性”，使國企改革進一步加速。

　　目前國企改革的路徑已經(jīng)清晰，確定了“國資委—投資公司—混合所有制”的體制，2020年基本完成的目標，需要大家行動起來，實現(xiàn)深層次實質性突破，由點到面，全面推開。

　　2018年6月，習近平總書記考察萬華化學時說，“誰說國企搞不好？要搞好就一定要改革，抱殘守缺不行，改革能成功，就能變成現(xiàn)代企業(yè)?！爆F(xiàn)代企業(yè)就是有機制、有活力的企業(yè)?！皣Y委管資本、投資公司管股權、混合所有制管機制”的改革思路為下一步工作指出了著力點，混合所有制改革成功的關鍵是機制改革。

　　1、發(fā)展混合所有制關鍵是“改”不是“混”

　　國有企業(yè)的改革是一個世界性難題，經(jīng)歷了四十年的改革，特別是十八大以來的積極探索，通過一系列改革舉措，我們已經(jīng)成功解決了國有企業(yè)改革的體制難題。混合所有制改革就是我們打通國有企業(yè)改革隧道，攻克我國經(jīng)濟體制改革中心難題的關鍵一環(huán)。

　　目前混合所有制企業(yè)已經(jīng)相當普遍，70%的央企資產在混合所有制里。以中國建材為例，所屬企業(yè)參與混改比例達85%。

　　但是，混合所有制不會一混就靈，也不是一混了之，關鍵是改變機制。混合容易，改革機制并不容易，是否有市場機制，還是取決于能不能改到位。

　　回顧當年國企改革上市時，一些上市公司完全按照和母公司在資產、財務和管理"三分開"的要求，真真正正地把市場機制引入企業(yè)，像中國建材旗下的北新建材和中國巨石，都通過上市建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，得以快速發(fā)展，成為優(yōu)質上市公司。但也有些上市公司，僅僅把上市公司作為圈錢工具，母公司和上市公司之間完全還是原來傳統(tǒng)國企的那套做法，上完市以后，還是從左口袋到右口袋，最后既掏空了上市公司，母公司也一塌糊涂，甚至于倒閉了。這些教訓我們今天依然記憶猶新。

　　所以，今天發(fā)展混合所有制，不能只圖表面上混來混去，也應該真真正正地把市場機制引進來，引入市場機制，真正地讓企業(yè)有活力、有動力，這才是我們做混合所有制的根本目的。

　　混合所有制改革應該擁有更大的政策空間。十八屆三中全會提出，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是我國基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。把混合所有制企業(yè)作為一種特殊的所有制形態(tài)，區(qū)別于國有企業(yè)和民營企業(yè)。

　　著名經(jīng)濟學家厲以寧教授提到，“在一定時間內，國有企業(yè)、混合所有制企業(yè)、民營企業(yè)將會三足鼎立，支撐著中國經(jīng)濟，但各自占國內生產總值的比例將會有所增減，這是正常的。”在整個國企改革過程中，應該加大市場化改革的力度，給混合所有制企業(yè)一定的政策空間，讓混合所有制企業(yè)能夠全面融入市場。

　　現(xiàn)在有的企業(yè)已經(jīng)“混”起來了，但“混”了以后沒有深入改革，也就沒有取得成效。這就需要混合所有制企業(yè)在推行員工持股、職業(yè)經(jīng)理人制度方面有所突破，讓資本所有者和勞動者共享勞動成果。

　　在習近平新時代中國特色社會主義思想指引下，國務院國資委和各中央企業(yè)全面落實黨的十九大各項改革精神，過去的許多改革重點難點問題已經(jīng)或正在解決，國企改革的大環(huán)境也非常有利于進一步深化改革。改革者們需要更加堅決的態(tài)度、迅速的行動，圍繞完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，扎實深細地做下去。如果我們能夠真正觸動體制機制，使企業(yè)充分市場化，調動員工的積極性，混合所有制改革一定能成功。

　　2、企業(yè)機制到底是什么？

　　所謂企業(yè)機制，就是企業(yè)的效益和經(jīng)營者、員工利益正相關的關系，有關系就有機制，沒有關系就沒有機制。機制屬于企業(yè)的治理范疇，是企業(yè)重要的分配制度。企業(yè)財富既離不開資產資本，也離不開人力資本，還離不開經(jīng)營者。同樣的資本，同樣的勞動，不同的經(jīng)營者會把企業(yè)經(jīng)營得非常盈利，也會把企業(yè)經(jīng)營得虧損、倒閉?！百Y本+經(jīng)營者+勞動者”都是企業(yè)機制的基礎。

　　改革開放初期，我們企業(yè)機制面臨的是平均主義“大鍋飯”，那時的機制改革指向“勞動、分配、人事”三項制度，我稱之為“老三樣”，它著眼于提高效率，解決“干多干少一個樣、干和不干一個樣”，解決“能上能下、能多能少、能進能出”。而現(xiàn)在，我們要建設的機制是指“員工持股、管理層股票計劃、科技分紅制度”的新三樣，“新三樣”解決的是企業(yè)的財富分配，解決的是員工的獲得感和幸福感。

　　經(jīng)過這么多年的實踐和改革試點，我們摸索出了幾種有效的企業(yè)激勵機制，包括骨干持股怎么做、管理層股票計劃提倡什么、分紅權提倡超額利潤分紅、技術分紅不受工資總額限制等。

　　一是員工持股。依照《公司法》，通過普通的員工、科技人員來持股，員工出資給一些優(yōu)惠，科技人員以人力資本入股，量化后給一些股權，這是常規(guī)的做法，萬華就是例子。我近期參觀萬華，萬華去年實現(xiàn)營業(yè)收入650億元，稅后利潤160億元。機制是萬華發(fā)展的真正奧秘，其下兩個員工持股公司共持有萬華20%的股份，國有股占21.6%，二者比例相當，合起來做一致行動人。萬華的實踐表明，員工持股通過員工持股公司這一平臺能夠很好地實現(xiàn)，在平臺里員工股是流動的，持有的股份是激勵股而非繼承股。一般來講，員工的股份不進入上市流通，而是分享紅利和凈資產升值部分，退休時所持股份由公司回購，再派分給新的員工，這樣一方面保持員工的穩(wěn)定性，另一方面保持員工持股的延續(xù)性。萬華很好地把握了這一點。

　　二是管理層股票計劃。多年的實踐表明，管理層還是做股票增值權比較好，西方人稱影子股票。股票增值權簡便易行，把管理層收益和股價結合起來，實現(xiàn)管理層的積極性與企業(yè)的市值結合起來。管理層不出現(xiàn)金，也不真正擁有股票，但享受股票的增值，對管理層來說是比較安全的，也是行之有效的辦法。

　　三是超額利潤分紅權。對大多數(shù)非上市公司而言激勵機制主要采用超額利潤分紅權，這是從稅前列支的一種獎勵分配制度，就是把企業(yè)新增利潤的一部分分給管理層和員工，也就是我們以前常講的利潤提成，這樣既確保了公司的利益，也提高了員工的積極性，應該普遍實施。萬華規(guī)定創(chuàng)新效益的15%作為創(chuàng)新者獎勵，帶動了企業(yè)的自主創(chuàng)新。中國建材的貴州西南水泥這兩年采用了超額利潤分紅權，調動了管理人員、技術人員和員工的積極性，年利潤大幅增加。實踐證明超額利潤分紅是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的強勁動力。

　　《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》提到，企業(yè)的分配制度是企業(yè)法定的權力，任何人不得干預。處理超額利潤分紅應該實施工資總額進行備案制，也應適當降低分紅獎勵的個調稅稅率。

　　2008年美國金融危機以來，世界各國股票一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)。員工持股如果量化為股票，實際上也是不穩(wěn)定的。如果員工拿了股票，從股市中退出，也就失去了員工持股的真正意義，就會減少員工持股的總量，帶有不確定性，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。目前，大家都希望能夠得到更加實際的現(xiàn)金獎勵，提出要Cash不要股票，這也是公司激勵的一個新走向。現(xiàn)在西方的跨國公司一般都有分紅權，員工差不多一半收入來自年終分紅。發(fā)展中國家也是如此，我去埃及了解到，企業(yè)依法必須拿出不低于10%的利潤給員工。中國雖然情況不同，但我們可以選擇進一步放權讓利，讓改革再進一步。我們希望每年進行分紅，并和當期的效益結合起來，這樣更實際一些。主張員工持有的股份不流通，員工不享受股票溢價，由員工持股公司享受溢價，而員工享受分紅權、凈資產收益權，這樣就不受股票下跌的影響。坦率來講，這些年股價大幅波動，對員工來講，可能這種方法利益更安穩(wěn)，而對企業(yè)而言也等于給員工帶了金手銬，使員工能夠更加穩(wěn)定地工作。

　　3、改革需要開明的“東家”

　　我們搞混合所有制，最終是把企業(yè)打造成讓資本所有者、經(jīng)營者和勞動者分享、共享利益的平臺?，F(xiàn)在創(chuàng)新推動企業(yè)生產函數(shù)發(fā)生變化，人力資本作用日益凸顯。人的知識與智慧、經(jīng)驗與能力對企業(yè)的貢獻越來越大，應該給予充分承認和大力激勵。

　　肯定人力資本的重要性和貢獻，可以打開我們進一步深化國企改革的最終心結。一說到分享，有人就會問，分享是分誰的紅，是不是要分所有者的紅？其實，勞動者分的就是自己的勞動成果，如果勞動者不能分享財富，沒有積極性和創(chuàng)造性，資產資本就可能成為“廢銅爛鐵”。尤其在國有企業(yè)，一提員工分紅就和國有資產流失聯(lián)系起來，歸根結底是沒有確立人力資本的概念，只承認資產資本。要認識到員工只有能享受勞動成果才有會積極性，企業(yè)才會有效益，國有資產才能保值增值，才能做強做優(yōu)做大國有資本。

　　混合所有制改革要針對實際一企一策。2014年中國建材做混合所有制改革試點進行調研時，到上海綠地參觀學習。上海國資委旗下的三家國企持有綠地48%的股份，張玉良和員工有36家員工持股公司,他們委托成立GP管理公司，張玉良出資30萬元占30%股份，36家員工持股公司加起來持有20%股份。上海市國資委明確，三家國有企業(yè)不做一致行動人，由張玉良出任董事長。我問作為大股東的上海市國資委為什么這么做？上海市國資委說，張玉良是企業(yè)家，如果張玉良做董事長，投資人就踴躍，股票就會漲，綠地價值就會增加，國有企業(yè)價值也會增加。這就是一個開明的“東家”所作的明智選擇。在萬華，兩個員工持股公司持有20%、國有股持21.6%，做一致行動人，來確保控制權不容易被“野蠻人”拿走。還有一些案例，比如蒙牛，中糧集團占16%股權是其第一大股東，但中糧并不予并表，而是讓蒙牛完全作為普通股份制企業(yè)，按照市場規(guī)則運作；再比如江西省旅游公司，主動由省屬一級公司變?yōu)槭俣壒具M行員工持股改革。這些都是“開明的股東”為了讓企業(yè)獲得機制，在實踐中嘗試的多種方式。這些案例的啟示是，混合所有制應該在確保國有資本保值增值、國有企業(yè)做強做優(yōu)做大的前提下，實行一企一策，關鍵是把企業(yè)業(yè)績做好，保證企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，保證發(fā)揮企業(yè)家的作用。

　　機制改革考驗所有者的選擇。從《公司法》來講，我國企業(yè)是股東所有的，如果股東不把人力資本當成資本，就不會給經(jīng)營者、勞動者去分紅。今天，所有者要學會分享，已經(jīng)成為金融、高科技、咨詢等諸多行業(yè)的共識。清代的晉商很早就明白分享制的好處，他們的做法是賺的錢歸東家一份，掌柜和賬房先生一份，伙計一份，各占三分之一。而現(xiàn)在華為的做法更先進，“東家”一份，“掌柜、賬房先生、伙計”占三份，這就是華為“財散人聚”的分紅機制。實際上大家都已經(jīng)意識到這個問題，讓不讓“掌柜、賬房先生、伙計”參與分紅，有賴于“東家”是否精明。

　　改革中所有權結構和機制都要變化。機制和所有制之間有聯(lián)系，比如混合所有制為引入市場機制鋪平了道路，但所有制并不決定機制，民營企業(yè)也有因為機制不到位，經(jīng)營不佳的。高效的機制是來自于所有者的經(jīng)營思想，來自所有者的開明和精明，來自企業(yè)的不斷的探索和實踐。現(xiàn)在有個別國企機制不好，導致科技骨干流失，而民企通過設立“身股”激勵機制，吸引人才取得優(yōu)勢，兩相對比，國企應加大內部激勵機制的改革力度。歸根結底，混合所有制不是“一混就靈”，改革不僅要實現(xiàn)所有權結構的優(yōu)化，還要有好的機制才能把企業(yè)搞活，改革者必須認識到這一點。

　　全國國有企業(yè)改革座談會上強調，當前國有企業(yè)改革正處于一個行動勝過一打綱領的關鍵階段，要以“傷其十指不如斷其一指”推進國企改革大膽務實向前走。時不我待，混合所有制改革要立足于在機制上全面突破，加快速度。我國國有企業(yè)微觀主體搞活了，宏觀經(jīng)濟才能有發(fā)展。扎實深細落實好這項工作，新的一年里就能迎來國企改革的一個熱潮，也能確保2020年基本完成國企改革任務。牽一發(fā)而動全身，混合所有制機制改革的成功，反過來也能夠支撐投資公司管股權、支撐國資委管資本的改革。這是國企改革的突破口，是我們今天重要的歷史使命。