仕凈科技一季度扭虧為盈，光伏產(chǎn)品成新增長點！
綜評：2025年一季度，仕凈科技實現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元，同比下降14.53%，歸屬于母公司股東凈利潤0.53億元，同比下降32.91%。環(huán)比來看，仕凈科技扭虧為盈，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定程度好轉。
圖1、2： 2025年一度仕凈科技營收、利潤走勢
數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com
光伏裝機大幅增長 電池片價格低位回升
受行業(yè)新規(guī)來襲影響，光伏市場掀起“搶裝潮”，2025年一季度，我國光伏發(fā)電新增裝機量5971萬千瓦，同比大增30.54%，累計裝機量94632萬千瓦，裝機量續(xù)創(chuàng)歷史新高。
圖3：2025年一季度光伏裝機量大增
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數(shù)字新能源數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月底，全國TOPCon-182mm電池片價格為0.3元/瓦，較年初小幅上漲7.14%，同比大降36.17%。
受國內(nèi)終端光伏電站裝機量激增和海外出口增加等影響，光伏電池片需求出現(xiàn)復蘇，價格階段性回暖，但仍遠低于同期水平。上游工業(yè)硅方面，階段性供需失衡問題尚未得到有效緩解，工業(yè)硅價格持續(xù)探底中。
圖4：光伏電池片價格低位反彈
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營收出現(xiàn)下降 資產(chǎn)收益率提升
2023年，憑借多年積累經(jīng)驗，仕凈科技正式進軍光伏行業(yè)。2024年，受電池片業(yè)務固定成本較高、價格持續(xù)下行導致光伏產(chǎn)品業(yè)務虧損較大，以及大型光伏廢氣治理系統(tǒng)和光伏工廠機電系統(tǒng)項目收入不及預期等影響，仕凈科技出現(xiàn)罕見虧損。2025年一季度，光伏市場有所回暖，加之部分制程污染防治裝備項目進程加快，公司整體扭虧為盈，資產(chǎn)收益質(zhì)量出現(xiàn)提高。
表1：2025年一季度仕凈科技主要經(jīng)營數(shù)據(jù)
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主要盈利指標方面，盡管多數(shù)出現(xiàn)走弱，但資產(chǎn)收益質(zhì)量出現(xiàn)提高。2025年一季度，光伏消費產(chǎn)品增加，主要產(chǎn)品價格低位反彈，但難以追趕同期。受此影響，公司毛利率、凈利率均出現(xiàn)下降，二者分別錄得18.66%、7.04%，比去年同期分別下降9.62、2.14個百分點。凈資產(chǎn)收益率則有好轉，比去年同期提升0.72個百分點至4.91%。
未來展望：光伏業(yè)務成新增長點 靜待花開
2024年，光伏業(yè)務成為仕凈科技主要業(yè)務之一，營業(yè)收入占比超過31%，2023年公司斥資的安徽宣城光伏項目一期18GW已投產(chǎn)，二期9GW項目、攜手晶科能源在四川資陽投資百億建設硅片和電池片項目等加快推進中。相較于其他電池片廠商，公司電池轉換效率≥26.5%，產(chǎn)品指標全球領先，光伏業(yè)務逐步成為新賽道的新增長點，看好仕凈科技長遠發(fā)展。（本文不構成投資建議）
編輯：曾家明
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