水泥市場在4、5月份處于上半年傳統(tǒng)需求旺季,但全國水泥均價自4月中下旬以來已經(jīng)持續(xù)6周回落,一方面是近期雨水天氣偏多,另一方面是由于今年資金面緊張導(dǎo)致下游需求偏弱,企業(yè)庫存壓力增加,部分地區(qū)水泥價格出現(xiàn)回落。

　　5月底全國水泥庫容比水平較上月略有上升,約為69%,其中主要是華北、華東和中南地區(qū)庫容比有所升高。需求方面,6月即將迎來高考以及農(nóng)忙期,7、8月份的高溫及雨水天氣較多,短期下游需求或?qū)⒗^續(xù)走弱。

　　長期來看,水泥新增產(chǎn)能不斷放緩,現(xiàn)有產(chǎn)能也開始謀求綠色轉(zhuǎn)型,未來水泥窯協(xié)同處置廢棄物有較大發(fā)展空間。目前企業(yè)也在積極爭取財稅政策等方面的支持,環(huán)保業(yè)務(wù)的發(fā)展有望促進(jìn)整個水泥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。同時,若水泥行業(yè)化解過剩產(chǎn)能相關(guān)政策能夠得到較好的落實,也將會促進(jìn)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供需關(guān)系改善。

　　個股方面重點關(guān)注具有低成本優(yōu)勢且受益于未來行業(yè)資源整合的華東地區(qū)龍頭企業(yè)海螺水泥,關(guān)注發(fā)展水泥環(huán)保產(chǎn)業(yè)的金隅股份、華新水泥,以及受益于京津冀大氣污染防治的冀東水泥。

　　水泥市場:5月份,全國水泥市場旺季不旺,在雨水天氣偏多以及資金面短缺等不利因素的影響下,下游需求表現(xiàn)較弱,庫存壓力上升,全國水泥平均價格已連續(xù)6周下滑。各地區(qū)水泥價格來看,華東和西北地區(qū)水泥價格環(huán)比上月有所下滑,東北、中南和西南地區(qū)有所提升。庫存方面,全國水泥庫容比約為69%,環(huán)比上月底上升了0.9個百分點,其中主要是華北、華東和中南地區(qū)庫容比有所升高。

　　水泥產(chǎn)量增長速度放緩:2014年1-4月全國水泥產(chǎn)量累計同比增長4.34%,達(dá)到6.72億噸;熟料產(chǎn)量累計同比增長6.95%,達(dá)4.28億噸。4月份單月水泥產(chǎn)量為2.26億噸,單月同比增長3.9%,環(huán)比增長10.27%。水泥產(chǎn)量增速水平低于去年同期。

　　基建和地產(chǎn)投資增速下滑。截至2014年4月,我們跟蹤的基建固定資產(chǎn)投資累計為2.19萬億,累計同比增長20.86%。2014年前4月份道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)累計同比增長23.9%至0.51萬億,鐵路固定資產(chǎn)投資同比下降2.80%至1,078億元。其中基本建設(shè)投資同比增長5.2%至943億元。

　　4月份單月鐵路基本建設(shè)投資同比下滑0.5%至349億元。房地產(chǎn)方面,2014年1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為2.23萬億,累計同比增速為16.4%。整體來看房地產(chǎn)和基建方面投資增速較去年同期均有所放緩,對水泥需求的拉動作用減弱。

　　新增產(chǎn)能繼續(xù)放緩,現(xiàn)有產(chǎn)能謀求綠色轉(zhuǎn)型:新增產(chǎn)能方面,2013年全國新增熟料產(chǎn)能為9,529萬噸,預(yù)計2014年全國新增水泥熟料產(chǎn)能大約在6,000-8,000萬噸,產(chǎn)能增速繼續(xù)放緩,新增產(chǎn)能仍將主要集中在西北和西南地區(qū)。水泥行業(yè)化解過剩產(chǎn)能的相關(guān)政策不斷出臺,對于淘汰落后產(chǎn)能的力度繼續(xù)加大,近期國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《2014-2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案》,其中明確了水泥減排目標(biāo),并且將指標(biāo)落實到了各地區(qū)。

　　水泥現(xiàn)有產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,大型企業(yè)也謀求向綠色轉(zhuǎn)型,發(fā)展水泥窯協(xié)同處置廢棄物的環(huán)保業(yè)務(wù),近期七部門聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)生產(chǎn)過程協(xié)同資源化處理城市及產(chǎn)業(yè)廢棄物工作的意見》,目標(biāo)在水泥、電力、鋼鐵等行業(yè)培育一批協(xié)同處理廢棄物的示范企業(yè),并建立技術(shù)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)體系等。