中材國際:水泥窯環(huán)保新業(yè)務需求空間較大
中材國際較早進入水泥窯協(xié)同處置廢棄物技術的研究，具有較強優(yōu)勢，未來國家環(huán)保的投入和政策支持將進一步加大，公司已把水泥窯協(xié)同處置等環(huán)保業(yè)務作為產(chǎn)業(yè)升級的重點。隨著水泥窯協(xié)同垃圾處理細化政策的落實和公司商業(yè)運作模式的積累推進，環(huán)保業(yè)務將為公司整體發(fā)展轉型和業(yè)績增長提供持久的動力。整體來看，中材國際目前海外業(yè)務約占60%，占比較大并且逐步提升，長期將受益于“走出去”及“一帶一路”戰(zhàn)略。公司業(yè)務大部分美元結算，受益于人民幣貶值預期。管理層換屆后2015年團隊效率預計將有所改善，毛利率有望得到恢復。公司水泥窯協(xié)同處置生活垃圾業(yè)務近幾個月望迎來一些實質性的政策配合，環(huán)保業(yè)務提升估值。目前公司估值仍較為便宜，將維持買入評級。
水泥熟料生產(chǎn)中由燃料燃燒產(chǎn)生的二氧化碳約占總排放量的三分之一，因此使用部分替代化石燃料和生物質燃料將有助于減少二氧化碳的排放。隨著國家對污染防治工作的更加重視，水泥行業(yè)的環(huán)保標準也不斷提升。長期來看，中美氣候聯(lián)合聲明的推進也將帶動水泥窯協(xié)同處置廢棄物領域需求的提升。
公司在江蘇溧陽的水泥窯垃圾處理生產(chǎn)線運轉效果好，近期國家有關部門在采取措施加大相應政策的落地和落實情況，公司的水泥窯協(xié)同處置技術有望在短期內獲得新的政策支持，長期而言將會助推公司業(yè)績邁入新領域。
公司收購Hazemag的進度正常，7月份，公司與SK、Hazemag已完成第一期交易安排，本次股權交割及增資完成后中材國際持有Hazemag29.55%股權。隨著海外市場的業(yè)務回升及雙方良好的合作，第二階段的收購事宜將順利開展。
國家的政策支持是我國對外工程承包業(yè)務快速發(fā)展的一個重要條件，中材國際海外業(yè)務占比60%，且逐步提升，未來業(yè)績將受益于“走出去”及“一帶一路”戰(zhàn)略。
編輯：王欣欣
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