建研集團(tuán)：經(jīng)營底部 修煉內(nèi)功 重回成長可期
事件：
建研集團(tuán)發(fā)布2016年半年報(bào)：實(shí)現(xiàn)收入5.6億，同比下降13.6%，歸屬上市公司凈利潤8675萬，同比下降20.69%，每股收益0.25元。公司預(yù)計(jì)1-9月凈利潤變動(dòng)區(qū)間【-25%，5%】。
點(diǎn)評(píng)：
經(jīng)營處于底部，2季度降幅收窄。分季度，Q1、Q2收入分別下降16.6%、11.3%，凈利潤下降17.8%、22.9%。其中，減水劑下降11.12%，但二季度銷量同比已轉(zhuǎn)正，檢測(cè)業(yè)務(wù)下降7.5%，系外部需求較弱和公司控制應(yīng)收賬款共同所致。
毛利率下滑，費(fèi)用率上升。Q2毛利率為34.3%，較Q1下降5個(gè)百分點(diǎn)，系原材料成本上升但產(chǎn)品提價(jià)滯后所致，其中減水劑毛利率下降2.7個(gè)點(diǎn)至35.79%，檢測(cè)業(yè)務(wù)基本持平。因收入下降影響公司銷售、管理費(fèi)用率上升1.2、0.5個(gè)百分點(diǎn)至9.36%、10.3%。應(yīng)收賬款9.1億，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.1億。
建研O2O獲得突破，關(guān)注"大檢測(cè)"進(jìn)展。上半年公司推出了線上平臺(tái)"建研家商城"，是行業(yè)內(nèi)首家以混凝土、檢測(cè)、設(shè)計(jì)、五金配件為一體的線上平臺(tái)，目前平臺(tái)會(huì)員超過2000家，平臺(tái)商戶超過500家，日成交金額超過100萬，通過線上線下資源整合有望快速擴(kuò)大市場份額。此外，公司"大檢測(cè)"戰(zhàn)略不改，經(jīng)過1年多業(yè)務(wù)調(diào)整目前公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流狀況更加穩(wěn)健，外延擴(kuò)張基礎(chǔ)更為扎實(shí)。
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