當(dāng)前，國(guó)內(nèi)加大基建投資帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)回暖，且按照之前預(yù)測(cè)，今年4-5月是國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)旺季，市場(chǎng)預(yù)計(jì)電煤需求大概率將溫和回升。

同時(shí)據(jù)國(guó)家電網(wǎng)消息，3月31日，國(guó)家電網(wǎng)27個(gè)省級(jí)電力調(diào)控中心數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天我國(guó)19個(gè)省級(jí)電網(wǎng)（國(guó)家電網(wǎng)供區(qū)內(nèi)）的最大用電負(fù)荷超過(guò)去年同期；20個(gè)省級(jí)電網(wǎng)（國(guó)家電網(wǎng)供區(qū)內(nèi)）的單日用電量超過(guò)去年同期。

但從電廠實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，上述情況對(duì)日耗的提升作用并不明顯。

中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.1萬(wàn)噸，仍較去年同期偏低15%，可用天數(shù)依舊在30天以上，需求端復(fù)蘇較往年同期仍有一定的差距。

價(jià)格方面依然。在下游需求持續(xù)處于低位的情況下，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下探。

4月7日CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500大卡報(bào)收514元/噸，較前一期下跌6元/噸，較上周同期下跌24元/噸，近期已累計(jì)連續(xù)下跌57元/噸，創(chuàng)2016年9月初以來(lái)新低水平；CCI5000大卡則報(bào)收于446元/噸，較前一期下跌6元/噸，較上周同期下跌26元/噸，近期已累計(jì)連續(xù)下跌67元/噸。

總的來(lái)看，一方面，當(dāng)下正值春夏之交，氣溫適宜，居民用電需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季；另一方面，疫情影響仍在持續(xù)，第三產(chǎn)業(yè)短期難以恢復(fù)至正常水平，且國(guó)際貿(mào)易停滯對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響也將逐漸顯現(xiàn)。此外，進(jìn)入汛期后，水力發(fā)電將有所增加，擠占電煤市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，下游電廠存煤量持續(xù)維持在高位，制約電廠北上采購(gòu)積極性，部分電廠甚至紛紛推遲交貨日期，需求端極度低迷。

港口調(diào)度數(shù)據(jù)正是下游需求的體現(xiàn)。目前港口錨地船舶數(shù)量同比僅占去年同期的二成到三成，秦港更是歷罕見(jiàn)的長(zhǎng)時(shí)間出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的錨地船舶。

隨著現(xiàn)貨價(jià)格不斷下挫，港口實(shí)際交易價(jià)格跌破主力煤企月度甚至年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，導(dǎo)致長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)承壓，部分發(fā)運(yùn)企業(yè)的結(jié)算價(jià)與兌現(xiàn)率相掛鉤后，開(kāi)展優(yōu)惠促銷，以加快煤炭銷售。隨著大型煤企的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的出爐，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)價(jià)格呈現(xiàn)交替下跌態(tài)勢(shì)，助推市場(chǎng)悲觀氣氛更加濃厚。

從供應(yīng)端來(lái)看，目前煤礦生產(chǎn)基本步入正軌，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)穩(wěn)定充足。

供給側(cè)改革以來(lái)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)能力增強(qiáng)，2019年原煤產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)接近2億噸。即便按照2019年煤炭產(chǎn)量增速計(jì)算，預(yù)測(cè)2020年月產(chǎn)能將較去年增加千萬(wàn)噸以上。

煤礦銷售情況不佳，銷售壓力較大，產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)小幅下跌態(tài)勢(shì)。受長(zhǎng)協(xié)及港口煤價(jià)輪番降價(jià)影響，晉蒙地區(qū)煤礦周邊站臺(tái)招標(biāo)壓價(jià)也很低；下游企業(yè)按需采購(gòu)，需求明顯不足，造成煤礦庫(kù)存居高不下，短期內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)難有反彈。

上游復(fù)產(chǎn)加快，鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)，環(huán)渤海各大運(yùn)煤港口調(diào)進(jìn)煤炭明顯高于調(diào)出。近一周來(lái)，環(huán)渤海港口存煤保持日均34萬(wàn)噸的直線上漲；截止目前，秦港存煤接近700萬(wàn)噸。在秦港存煤升至中位偏高水平之后，部分新增資源由遷曹線調(diào)往唐山港口群；促使京唐港和曹妃甸存煤增加較快，市場(chǎng)供大于求壓力加大。

中國(guó)煤炭資源網(wǎng)動(dòng)力煤高級(jí)分析師陳天宇表示，就目前市場(chǎng)的供需形勢(shì)來(lái)看，供給過(guò)剩較嚴(yán)重，因疫情的影響內(nèi)外需求較差，且目前處于傳統(tǒng)淡季，下游庫(kù)存高位，終端以去庫(kù)為主，暫時(shí)沒(méi)有太強(qiáng)的采購(gòu)意愿。市場(chǎng)預(yù)期悲觀，各大煤企均采取量大優(yōu)惠促銷措施，進(jìn)而搶占市場(chǎng)份額，高卡煤離礦企成本線還有一定空間，同時(shí)，大礦有生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)任務(wù)的考核，短時(shí)間不會(huì)刻意減產(chǎn)，供應(yīng)過(guò)剩局面不好打破。

隨著疫情防控措施的推進(jìn)，我國(guó)大部分地區(qū)疫情得到控制，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)率已恢復(fù)至正常水平，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)上比較充足；而鐵路發(fā)運(yùn)數(shù)量也處于中位偏高。但下游主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域尚未完全復(fù)工，由于海外疫情擴(kuò)散，沿海部分城市輸入病例依然存在，多地防控措施繼續(xù)升級(jí)，使得沿海地區(qū)外向型工商業(yè)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)大打折扣。

此外，各國(guó)采取“封城”甚至“封國(guó)”等措施來(lái)抑制疫情的發(fā)展，直接阻斷外貿(mào)往來(lái)；除一些醫(yī)療、生活必需以及大宗商品外，其他貿(mào)易需求大幅萎縮。這些都給世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易也不會(huì)獨(dú)善其身，沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到很大沖擊；我國(guó)南方地區(qū)煤炭消費(fèi)難有大幅改善，煤炭行業(yè)供需寬松持續(xù)，繼續(xù)向煤價(jià)施壓。

目前秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格在510元/噸左右，離500元/噸的綠色區(qū)間下限僅為10元，但就目前的供求來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)可煤價(jià)可能跌到500元，甚至更低。

陳天宇也稱，目前已有不少市場(chǎng)參與者預(yù)期煤價(jià)500元較難支撐，有可能會(huì)進(jìn)入470-500元的藍(lán)色區(qū)間。但最近政府提出加快中長(zhǎng)期合同簽訂的要求，據(jù)市場(chǎng)消息，意見(jiàn)涉及535元基準(zhǔn)價(jià)不變，取消捆綁銷售，如果長(zhǎng)協(xié)合同能夠簽訂，一定程度上對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)有托底支撐作用。

根據(jù)2017年1月11日，國(guó)家發(fā)改委、中電聯(lián)、中鋼協(xié)等四部門聯(lián)合簽署的名為《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》，煤價(jià)在470-500元為藍(lán)色區(qū)間，政府會(huì)“重點(diǎn)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注生產(chǎn)和價(jià)格變化情況，適時(shí)采取必要的引導(dǎo)措施”的規(guī)定，一旦跌破“綠色區(qū)間”下沿，或引發(fā)政策調(diào)控。

因此，隨著行業(yè)行政化程度的鞏固，未來(lái)如果煤價(jià)跌破500元，不排除會(huì)有減產(chǎn)、限產(chǎn)、限制進(jìn)口煤等供給側(cè)調(diào)控工具出臺(tái)。

不過(guò)陳天宇對(duì)此表示：“今年受疫情影響全球經(jīng)濟(jì)受挫，國(guó)內(nèi)也不例外，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，政策也從減稅、降成本的角度來(lái)扶持下游經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，目前煤礦還有利潤(rùn)，短時(shí)間看政策不會(huì)太急于調(diào)控價(jià)格，即使調(diào)控更多的可能會(huì)以穩(wěn)價(jià)為目的?！眮?lái)源：秦皇島煤炭網(wǎng)