一、行業(yè)運(yùn)行回顧

  1.1基建穩(wěn)增長有力支撐、房地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)混凝土需求回升

  對(duì)于拉動(dòng)基礎(chǔ)建材產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)行業(yè)來說，房地產(chǎn)開發(fā)投資成為2016年的主力，拉動(dòng)水泥產(chǎn)量同比弱增長，混凝土產(chǎn)量同比增長7.4%。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成102581億元，同比增長6.9%，增速較上年加快5.9個(gè)百分點(diǎn)。全年商品房銷售面積157349萬平方米，同比增長22.5%，帶動(dòng)房地產(chǎn)投資景氣度回升；新開工面積166928萬平方米，同比增長8.1%，結(jié)束了連續(xù)兩年的負(fù)增長情況。

  圖1：房地產(chǎn)開發(fā)投資及施工、新開工面積增長情況（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

  2016年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資達(dá)118878億元，增長17.4%，比固定資產(chǎn)投資快9.3個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)領(lǐng)域投資保持較快增長，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、水利管理業(yè)投資分別比上年增長39.9%、20.4%，分別快于全部投資31.8、12.3個(gè)百分點(diǎn)。投資更加注重薄弱環(huán)節(jié)，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁，新建高速鐵路投產(chǎn)里程1903公里，新改建高速公路里程6745公里，新增光纜線路長度554萬公里。

  圖2：基建各主要行業(yè)投資增速走勢(shì)（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

  1.2供給端產(chǎn)量增長明顯，但產(chǎn)能利用率仍然較低

  2016年混凝土行業(yè)受房地產(chǎn)投資開發(fā)回暖及基建投資平穩(wěn)運(yùn)行的帶動(dòng)，產(chǎn)量增速較去年明顯提高，全年商品混凝土產(chǎn)量達(dá)到17.9億立方米，同比增長7.4%，增速較去年提高5.3個(gè)百分點(diǎn)。

  圖3：預(yù)拌混凝土累計(jì)產(chǎn)量及增速走勢(shì)（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)

  從各季度產(chǎn)量來看，全國商品混凝土產(chǎn)量逐季遞增，且各季度產(chǎn)量均較去年同期有所增加；第四季度單季產(chǎn)量最大，為5.2億立方米。

  圖4：2015、2016年各季度產(chǎn)量比較（億立方米）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)

  圖5：預(yù)拌混凝土企業(yè)數(shù)量及產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率情況

  數(shù)據(jù)來源：中國散裝水泥推廣發(fā)展協(xié)會(huì)，中國水泥研究院

  中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)公開數(shù)據(jù)顯示截止到10月份，貴州、廣西、陜西、河南預(yù)拌混凝土累計(jì)產(chǎn)量同比增長率均超過了10%，混凝土大省江蘇、山東則分別只有0.4%、1.8%的同比增長，浙江則出現(xiàn)同比0.2%的產(chǎn)量下滑。

  圖6：1-10月主要省份預(yù)拌混凝土產(chǎn)量同比增長率（%）

  數(shù)據(jù)來源：中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)

  從中國散裝水泥推廣發(fā)展協(xié)會(huì)的歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，東部地區(qū)是混凝土消耗量最大的地區(qū)，近幾年占全國消耗比例50%以上。同時(shí)東部地區(qū)散裝水泥應(yīng)用于混凝土的比例也最大，也在50%以上，超過全國平均值；中部、西部地區(qū)散裝水泥用于預(yù)拌混凝土的比例則均在30%左右。而隨著中西部地區(qū)的發(fā)展，預(yù)拌混凝土產(chǎn)量占比逐步提高。

  圖7：東部、中部、西部地區(qū)預(yù)拌混凝土產(chǎn)量占比

  數(shù)據(jù)來源：中國散裝水泥推廣發(fā)展協(xié)會(huì)，中國水泥研究院

[Page]

  二、市場(chǎng)行情及行業(yè)效益回顧

  2.1下半年混凝土價(jià)格強(qiáng)勢(shì)回歸

  2016年混凝土上游原材料經(jīng)歷了較大幅度的價(jià)格震蕩，尤其是下半年水泥價(jià)格快速飆升，交通新政發(fā)布后治超力度加大，混凝土企業(yè)自身的運(yùn)輸成本上升，同時(shí)原材料的運(yùn)輸成本轉(zhuǎn)嫁到原材料價(jià)格，令混凝土行業(yè)成本壓力劇增。一些區(qū)域行業(yè)主管部門紛紛出臺(tái)原材料大幅漲價(jià)的警示通告，大部分地區(qū)混凝土價(jià)格也受此影響出現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。2016年C30全國均價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到30元/立方米，全年平均價(jià)格較去年仍低20元/立方米。

  圖8：全國商品混凝土平均價(jià)格走勢(shì)（C30，元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  分區(qū)域來看，各區(qū)域混凝土價(jià)格均有明顯上漲，其中累計(jì)漲幅最大的是華北地區(qū)，漲幅達(dá)到50元/立方米；其次是中南地區(qū)，漲幅近47元/立方米；東北、華東、西南漲幅接近在20-30元/立方米之間；西北地區(qū)漲幅最小，只有10元/立方米左右。

  圖9：六大區(qū)域商品混凝土平均價(jià)格走勢(shì)（C30，元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  從各省省會(huì)城市及直轄市的行情變化來看，全年累計(jì)漲幅最大的為鄭州市，下半年受環(huán)境治理影響攪拌站大面積停工，供需關(guān)系嚴(yán)重失衡，企業(yè)借機(jī)大幅漲價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)到130元/立方米。除鄭州之外，漲幅超過50元/立方米的還有北京、天津、太原、濟(jì)南和?？?。銀川、南寧、西安、蘭州、西寧、上海、杭州、石家莊8個(gè)城市全年漲幅不足10元/立方米，大部分城市經(jīng)歷了混凝土價(jià)格先漲后跌的過程。

  圖10：省會(huì)城市及直轄市商品混凝土全年累計(jì)漲幅（C30，元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  2.2成本端價(jià)格大漲是主要誘因

  2016年混凝土市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的主要原因是成本端價(jià)格大漲，水泥價(jià)格大幅上漲，全年累計(jì)漲幅達(dá)到23.3%，超過去年整體跌幅，尤其是下半年，累計(jì)漲幅就有20.6%。下半年水泥價(jià)格的大幅上調(diào)是引起混凝土市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的主要誘因。

  圖11：2015、2016年中國水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）走勢(shì)比較

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  2016年9月份治超新政頒布之后，各行業(yè)紛紛預(yù)測(cè)運(yùn)費(fèi)單價(jià)上漲幅度，大部分在35%左右，而治超新政的頒布對(duì)于混凝土企業(yè)來說從三個(gè)方面促成售價(jià)的提升：一是由于貨物運(yùn)輸載重量依規(guī)下降，物流成本提高，直接帶來運(yùn)費(fèi)上漲；二是由于運(yùn)費(fèi)上漲導(dǎo)致原材料成本增加而反饋到預(yù)拌混凝土原材料價(jià)格上漲；三是一些大型砂石料生產(chǎn)基地因貨運(yùn)車輛受限，運(yùn)輸處于停滯和半停滯狀態(tài)，造成原材料供應(yīng)緊缺。

  2016年10月份根據(jù)部分企業(yè)的實(shí)際情況和市場(chǎng)反饋，以預(yù)拌混凝土普通C30為例，貨運(yùn)新政直接導(dǎo)致的生產(chǎn)成本中原材料價(jià)格上漲情況為：水泥運(yùn)費(fèi)上漲10-20元/噸，粉煤灰運(yùn)費(fèi)上漲15-20元/噸，礦粉運(yùn)費(fèi)上漲10-15元/噸，砂石到站價(jià)格上漲8-15元/噸，外加劑到站價(jià)格上漲100元/噸。

  疊加原材料端價(jià)格上漲的因素，預(yù)拌混凝土生產(chǎn)成本增加約40-65元/立方米。同時(shí)貨運(yùn)新政后預(yù)拌混凝土攪拌車按標(biāo)準(zhǔn)容積運(yùn)輸，費(fèi)用預(yù)計(jì)將由原來的27元/立方米增加至90元/立方米。

  2.3行業(yè)效益

  據(jù)中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月，混凝土與水泥制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9459億元，同比增長6.5%；實(shí)現(xiàn)利潤總額501億元，同比增長3.1%。

  從季度情況來看，上半年混凝土與水泥制品行業(yè)整體利潤總額同比增長8%，而到了第三季度增速同比下降，原材料價(jià)格大幅上漲是壓縮行業(yè)利潤空間的主要原因，第四季度開始，混凝土價(jià)格也出現(xiàn)了上漲行情，但漲幅仍小于原材料端，預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤增速將低于前三季度的4.9%。

  表1：2016年前三季度混凝土與水泥制品行業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

  數(shù)據(jù)來源：中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)

  截止到9月末，行業(yè)整體應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.2次，與2015年同期基本持平；預(yù)拌混凝土行業(yè)應(yīng)收賬款大幅低于混凝土與水泥制品行業(yè)整體水平，困擾行業(yè)資金周轉(zhuǎn)的應(yīng)收賬款難題依舊沒有明顯改善。

[Page]

  三、2016年企業(yè)經(jīng)營情況

  3.1企業(yè)整體發(fā)展概況

  據(jù)中國散裝水泥推廣發(fā)展協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止到2016年6月末，全國擁有預(yù)拌混凝土生產(chǎn)企業(yè)10788家，上半年產(chǎn)量83587.78萬立方米，企業(yè)平均產(chǎn)量在7.7萬立方米左右，與去年同期相比，單個(gè)企業(yè)產(chǎn)量有所下降。從企業(yè)經(jīng)營業(yè)績來看，上半年因?yàn)槌杀緝r(jià)格處于低位水平，企業(yè)的盈利情況較去年同期有好的轉(zhuǎn)變；下半年成本端價(jià)格大漲，大幅壓縮了利潤空間。

  全行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營狀況從上市公司的表現(xiàn)中可以窺得一二。建材及建工行業(yè)上市公司中，有預(yù)拌混凝土業(yè)務(wù)的有20個(gè)左右，其中大部分是水泥、混凝土混合經(jīng)營企業(yè)，單純以混凝土為主營業(yè)務(wù)的只有西部建設(shè)、深天地和海南瑞澤，西部建設(shè)是全國性大型商品混凝土制造商，深天地和海南瑞澤是區(qū)域商品混凝土制造商。由于水泥、混凝土混合經(jīng)營企業(yè)尚未發(fā)布混凝土板塊業(yè)績情況，因此本報(bào)告只分析混凝土為主業(yè)的上市公司。從上市公司業(yè)績預(yù)報(bào)或快報(bào)中可以看出公司全年的凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑，主要原因?yàn)槿昊炷潦袌?chǎng)價(jià)格較去年偏低20元/噸左右。

  表2：混凝土上市公司業(yè)績與去年比較（萬元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司業(yè)績快報(bào)/業(yè)績預(yù)告，中國水泥研究院

  上半年混凝土市場(chǎng)價(jià)格還未出現(xiàn)明顯上漲趨勢(shì)，但由于原材料價(jià)格同樣偏低，企業(yè)業(yè)績情況好于去年同期；下半年，盡管混凝土市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)上揚(yáng)，但由于原材料價(jià)格上漲幅度較大，企業(yè)的業(yè)績基本上都差于去年同期。

  表3：混凝土上市公司各季度單季及半年凈利潤去年比較（萬元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司業(yè)績報(bào)告，中國水泥研究院

  3.2重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展情況--西部建設(shè)

  據(jù)西部建設(shè)的2016年業(yè)績快報(bào)顯示，公司2016年?duì)I業(yè)總收入115.29億元，同比增長11.99%，營業(yè)利潤同比下降19.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少8.79%。公司業(yè)績快報(bào)指出造成利潤同比下降的主要原因有兩個(gè)方面：一是受宏觀環(huán)境影響，產(chǎn)品單方盈利空間壓縮，導(dǎo)致公司銷售平均毛利率下降；二是財(cái)務(wù)費(fèi)用同比有所增長。

  表4：西部建設(shè)2016年經(jīng)營指標(biāo)

  數(shù)據(jù)來源：上西部建設(shè)業(yè)績快報(bào)

  從公司的公告統(tǒng)計(jì)，2016年，西部建設(shè)累計(jì)新簽合同總數(shù)2264個(gè)，累計(jì)簽約方量6336.67萬方，同比增長11.17%，是2015年度實(shí)際產(chǎn)量的195.48%。從各季度簽約情況來看，上半年新簽合同606個(gè)，累計(jì)簽約方量2690.87萬方；第三季新簽合同520個(gè)，季度新簽約方量1590萬方；第四季度新簽合同1138個(gè)，季度新簽約方量2054.94萬方。從西部建設(shè)新簽合同進(jìn)展可以看出，下半年，預(yù)計(jì)開工的項(xiàng)目要明顯增加，對(duì)2017年上半年甚至全年都是一個(gè)利好的刺激，在2016年年末混凝土價(jià)格上揚(yáng)的情況下，2017年上半年維持較高水平甚至價(jià)格繼續(xù)提升的可能性都比較大，對(duì)于西部建設(shè)來說2017年上半年甚至全年業(yè)績預(yù)計(jì)會(huì)有明顯增長。

  西部建設(shè)2016年中報(bào)顯示，公司第三方物流方量占公司產(chǎn)量的81.7%，較2015年同期增長20.5%，其中湖南公司實(shí)現(xiàn)物流分包比例100%，中建商砼基本完成武漢地區(qū)物流設(shè)備返租運(yùn)營。第三方物流成為商品混凝土行業(yè)的一種發(fā)展模式在南方發(fā)達(dá)地區(qū)已初具雛形，但北方地區(qū)與南方具有較大差異性，而且不同規(guī)模的企業(yè)對(duì)第三方物流方式的認(rèn)可度不同，這種方式給大型企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益和其他便利要明顯高于小企業(yè)。

  2016年西部建設(shè)對(duì)2015年年報(bào)中披露的“十三五”發(fā)展戰(zhàn)略做出了調(diào)整：1、愿景。由“成為硅酸鹽相關(guān)建材產(chǎn)業(yè)卓越的綜合服務(wù)提供商”修訂為“成為預(yù)拌混凝土工程與材料領(lǐng)域卓越的綜合服務(wù)商”。將公司十三五期間的經(jīng)營領(lǐng)域明確界定為“預(yù)拌混凝土工程與材料領(lǐng)域”，體現(xiàn)了以預(yù)拌混凝土為核心業(yè)務(wù)平臺(tái)，以預(yù)拌混凝土相關(guān)工程與材料技術(shù)為核心技術(shù)，以相關(guān)材料等為關(guān)聯(lián)支撐的相關(guān)多元化發(fā)展策略，同時(shí)，也體現(xiàn)了延伸產(chǎn)業(yè)鏈，更加關(guān)注客戶的價(jià)值創(chuàng)造和客戶體驗(yàn)的經(jīng)營服務(wù)理念；2、四條產(chǎn)業(yè)線。由“四條產(chǎn)品線：一是預(yù)拌混凝土及相關(guān)產(chǎn)品，二是基礎(chǔ)設(shè)施類建材產(chǎn)品，三是建筑工業(yè)化類建材產(chǎn)品，四是資源綜合利用類產(chǎn)品”修訂為“四條產(chǎn)業(yè)線：一是預(yù)拌混凝土產(chǎn)業(yè)；二是原材料產(chǎn)業(yè)；三是資源綜合利用產(chǎn)業(yè)；四是混凝土制品與工程構(gòu)件產(chǎn)業(yè)”?！八臈l產(chǎn)業(yè)線”合理界定了各產(chǎn)業(yè)線、減少產(chǎn)業(yè)線之間的交叉或重復(fù)，豐富了各產(chǎn)業(yè)線所涵蓋的內(nèi)容，清晰表明未來業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整方向?！邦A(yù)拌混凝土產(chǎn)業(yè)”與“原材料產(chǎn)業(yè)”是規(guī)模、品牌和利潤的支撐與保障，“資源綜合利用產(chǎn)業(yè)”與“混凝土制品與工程構(gòu)件產(chǎn)業(yè)”是未來公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)方向，也是轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要著力點(diǎn)。