一、葛洲壩發(fā)展歷程

  中國葛洲壩集團公司因整體承建萬里長江第一壩——葛洲壩工程而得名。公司前身為三三O工程指揮部，或者叫葛洲壩工程局。1958年3月30日毛澤東主席曾視察長江三峽，而1971年3月30日，葛洲壩水利樞紐工程舉行了正式開工儀式，所以葛洲壩水利樞紐工程也叫三三O工程。

  1970年，中國水利水電長江葛洲壩工程局（簡稱葛洲壩工程局）成立，長江葛洲壩工程局是為興建長江葛洲壩水利樞紐，繼而為建設三峽工程作實戰(zhàn)準備而組建的。1971年2月至1974年8月稱“三三O工程指揮部”，1974年7月1日起改稱“三三O工程局”，1982年10月改稱“長江葛洲壩工程局”。從70年代初到80年代末，公司用18年的時間完成了葛洲壩水利樞紐的建設任務。

  1984年10月，中共中央作出了《關于經濟體制改革的決定》，改革進入新階段。此時，葛洲壩工程土建施工高峰已過，人員設備開始閑置，企業(yè)處于困難時期。1984年至1989年，葛洲壩先后中標承建了巖灘、廣西桂平、湖南株樹橋、清江隔河巖、宜昌西北口、云南漫灣、河南板橋、深圳機場、海南大廣壩、廣東都平以及阿爾及利亞貝利?哈龍大壩等工程，對外簽訂工程項目100多項。這時的長江葛洲壩工程局已經完全脫離了指令性計劃，轉向市場經濟。

  20世紀90年代，葛洲壩除繼續(xù)搶占水利水電工程市場外，還將施工經營拓展到核電、公路、橋梁、港口、鐵路、堤壩等大建筑業(yè)，在三峽工程中取得了施工主力軍地位，在清江、瀾滄江流域梯級開發(fā)和一大批國家、地方重點建設項目中作出了重要貢獻。

  1994年，在國家抓大放小的宏觀改革背景下，抓住三峽工程上馬的機遇，將原“長江葛洲壩工程局”改制為“中國葛洲壩水利水電工程集團公司”，并以其為核心企業(yè)，組建了中國水電第一家企業(yè)集團--葛洲壩水利水電工程集團。

  1997年，葛洲壩水利水電工程集團獨家發(fā)起成立了葛洲壩股份有限公司，并于1997年5月在上海證券交易所上市，成為全國首家水電施工企業(yè)上市公司。公司的母公司為中國葛洲壩集團有限公司，實際控制人為國務院國有資產監(jiān)督管理委員會。2007年9月，集團公司成功實現(xiàn)主業(yè)資產整體上市。

  根據(jù)國資委2011年9月29日通知，經國務院批準，中國葛洲壩集團公司、中國電力工程顧問集團公司與國家電網(wǎng)公司、中國南方電網(wǎng)有限責任公司所屬15個?。▍^(qū)、市）勘測設計企業(yè)、施工企業(yè)、修造企業(yè)重組，組建中國能源建設集團有限公司。中國葛洲壩集團公司成為中國能源建設集團有限公司的全資子公司。

  截止2016年底，葛洲壩集團股份有限公司共有主要子公司、參股公司31家，業(yè)務范圍已涵蓋投資、建筑、環(huán)保、房地產、水泥、民用爆破、裝備制造和金融八個領域。其中，在2016年，中國葛洲壩集團水泥有限公司和中國葛洲壩集團房地產有限公司對集團上市公司凈利潤影響達到10%以上。此外，公司在《財富》雜志發(fā)布的2016年度“中國企業(yè)500強”排行榜中名列第70位。[Page]

二、葛洲壩水泥業(yè)務發(fā)展歷程

  1971年，為配套一葛洲壩水利樞紐工程，葛洲壩水泥廠開始興建。2008年10月7日，中國葛洲壩集團股份有限公司水泥分公司在湖北省荊門市注冊成立，公司統(tǒng)一管理葛洲壩水泥廠和12家水泥公司，以荊門總部為圓心，以周邊的當陽、襄樊、興山、老河口、宜城、嘉魚、應城、漢川、武漢、潛江、棗陽等12家水泥公司為點布局于湖北省。2011年12月，中國葛洲壩集團水泥有限公司在湖北荊門注冊成立。

  公司上市之初，水泥生產和銷售便是中國葛洲壩集團股份有限公司的主營業(yè)務之一。1999年，葛洲壩水泥廠緊抓三峽工程混凝土澆筑高峰對水泥需求增長的機遇，實現(xiàn)年銷售水泥141.6萬噸，產銷率達到98.8%。2001年，公司在宜昌、漢川、潛江、應城、襄陽、棗陽、武漢的6個水泥公司共實現(xiàn)生產、銷售水泥200萬噸以上。2003年，水泥生產和銷售再創(chuàng)歷史新高，全年生產水泥265萬噸，銷售突破300萬噸。2004年，葛洲壩水泥首次打入國際市場，出口油井水泥2814噸，同時，當年生產和銷售水泥雙雙突破300萬噸。之后幾年，葛洲壩水泥持續(xù)保持產銷雙旺的高速發(fā)展態(tài)勢，到2014年，公司全年已經實行水泥和熟料銷售總量2105.35萬噸。2015年，公司實現(xiàn)水泥和熟料銷售總量2157.5萬噸，同比增長3.84%，位居全國前十名。2016年，銷售水泥、熟料2446萬噸（其中水泥2240萬噸、熟料206萬噸），同比增長11.65%。

  圖1：葛洲壩水泥銷量增長情況（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

  21世紀初，葛洲壩水泥積極響應國家政策，逐步淘汰立窯等落后產能，并通過新建新型干法水泥生產線和兼并重組等方式擴大自身的規(guī)模和生產能力。1999年，公司投資建設水泥廠5號窯，2000年項目建成后水泥生產能力達到250萬噸。到2006年，葛洲壩水泥廠已經能夠年產360萬噸水泥。2007年，公司決策通過投資建設荊門子陵、宜昌當陽、興山、襄樊宜城、老河口、咸寧嘉魚等6條新型干法水泥生產線。2008年荊門子陵項目順利投產，當陽和老河口并購的生產線投入正常運行，水泥總產能突破800萬噸。2009年，公司在湖北當陽、興山、嘉魚、宜城、潛江等地投資興建的5條水泥生產線和2個水泥粉磨站全部建成投產，水泥年產能達到1800萬噸/年，水泥產能躋身全國前十強。2012年，公司穩(wěn)步推進水泥業(yè)務的并購重組，成功重組松滋雙七水泥公司。水泥產能達到2100萬噸。2014年，完成對湖北鐘廈水泥和湖南石門特種水泥的并購重組，水泥年產能達到2500萬噸，熟料產能1413.6萬噸。2015年，公司大力推進產能置換建設項目，鐘祥、當陽、松滋三條水泥生產線建設項目進展順利，湖南石門特種水泥建設項目順利開工，公司在湖北鐘祥、老河口、當陽、荊門、嘉魚、宜城、興山、松滋、漢川、潛江、襄陽及湖南石門擁有水泥生產線13條，同時公司繼續(xù)推進淘汰落后產能，水泥年產能變?yōu)?220萬噸，熟料產能1224.5萬噸。2016年，公司水泥年產能達到2430萬噸，熟料年產能1647萬噸，熟料產能占湖北省的比重在23%左右。此外，2016年葛洲壩水泥在國際業(yè)務上取得突破，在完成廠址地質勘探、工藝設計工作后，哈薩克斯坦日產2500t/d水泥熟料生產線項目已舉辦奠基儀式。

  圖2：葛洲壩水泥產能增長情況（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

  圖3：葛洲壩水泥熟料生產線分布情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

  2013年開始，葛洲壩水泥并購了一批商業(yè)混凝土站，進入骨料生產，公司開始延伸產業(yè)鏈，布局水泥上下游。2014年，通過新建和收購骨料和商品混凝土生產等業(yè)務，實現(xiàn)上下游一體化經營，增強企業(yè)的盈利能力，2014年公司銷售商品混凝土96.06萬方，比上年增長78.85%；銷售骨料145.25萬噸，比上年增長182.14%。2015年，公司繼續(xù)通過新建和并購等方式加快核心區(qū)域市場商混產能布局，運營的商混站達到8家，商混總產能達到485萬方，嘉魚、松滋、當陽（二期）三條新建骨料生產線正常投入運營，骨料年產能突破650萬噸。2015年銷售骨料328.56萬噸，同比增長126.19%。2016年，公司運營的商混公司達到10家，商混總產能達到570萬方，鐘祥年產120萬噸骨料生產線投入試運營，骨料年產能突破770萬噸。

  葛洲壩水泥在建立之初就是為了葛洲壩和三峽提供高標號水泥和特殊水泥，之后在多年的發(fā)展中，葛洲壩一直保持著國內特種水泥行業(yè)的領先地位。到2013年，公司的水泥產品種類已經涵蓋特種水泥和通用水泥2大系列共計13大類28個品種，自主研發(fā)了A、D、G級油井水泥，成為全國最大的油井水泥生產廠家。2014年，公司兼并重組湖南石門特種水泥和湖北鐘廈水泥。其中，湖南石門特種水泥有限公司擁有一條2500t/d和一條1200t/d水泥熟料生產線，具備中熱硅酸鹽水泥、抗硫酸鹽硅酸鹽水泥、油井水泥、白色硅酸鹽水泥、道路硅酸鹽水泥生產能力；湖北鐘廈水泥股份有限公司擁有一條2500t/d和一條5000t/d水泥熟料生產線，可以生產中熱硅酸鹽泥、油井水泥。2014年公司特種水泥年產量為100萬噸，鞏固了特種水泥產量全國第一的地位。

  2013年，葛洲壩水泥已發(fā)現(xiàn)水泥窯協(xié)同處置是新的商機和經濟增長點，計劃擇機開展水泥窯協(xié)同處理城市固體廢棄物等業(yè)務。2014年，葛洲壩集團水泥有限公司和中材國際環(huán)境工程(北京)有限公司共同出資5000萬元，成立葛洲壩中材潔新（武漢）科技有限公司。開展水泥窯協(xié)同處置生活垃圾等固廢處理業(yè)務。2015年，老河口城市垃圾協(xié)同處置示范線建成，當年共處理生活垃圾12640噸。2016年，建成的老河口水泥窯協(xié)同處置500噸/天生活垃圾示范線處置垃圾7.49萬噸，啟動了松滋市、宜城市生活垃圾處置項目、嘉魚縣污染土壤治理項目，除了正在按計劃建設實施中的3條生產線，還有2條生產線正在進行前期準備工作。[Page]

三、集團水泥業(yè)務不斷發(fā)展壯大

  自公司成立以來，葛洲壩集團業(yè)務一直以水利水電等建筑工程項目為主，水泥業(yè)務雖然一直伴隨著公司成長，但之前在集團內部占比并不高。2007年以前，水泥資產占葛洲壩資產的比重一直在3%以下。2007年開始，隨著葛洲壩開始新建6條新型干法水泥生產線，葛洲壩水泥資產迅速上升，占集團比重迅速達到兩位數(shù)以上，2009年占比最高達到11.86%。近幾年來，水泥資產比重整體波動性下滑，截止2016年底，葛洲壩水泥資產達到123.15億元，占全部資產1512.29億元的8.14%。

  圖4：葛洲壩水泥資產增長情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

  自2007年以來的近十年間，除2012年小幅回落外，葛洲壩水泥集團的營業(yè)收入一直保持著持續(xù)上升的態(tài)勢，截止2016年底，全年實現(xiàn)營收55.5億元。但是，水泥集團營業(yè)收入增速在2009年之前快速持續(xù)的上升，2009年達到78.31的頂峰，2010年至2012年又迅速回落至同比負增長，2012年同比下滑2.96個百分點。2014-2015年水泥市場行情走弱時，葛洲壩水泥仍實現(xiàn)了4%~5%的同比正增長，2016年恢復至8.08%的同比增長。此外，葛洲壩水泥集團的營業(yè)收入占整個集團的比重一直在5%~10%之間波動，相對比較穩(wěn)定。

  圖5：葛洲壩水泥集團營業(yè)收入情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

  凈利潤方面，葛洲壩集團在2005-2009年和2013-2016年歸屬母公司凈利潤均有明顯的增長，而葛洲壩水泥在2012-2013年、2015年均出現(xiàn)凈利潤下滑的現(xiàn)象，葛洲壩水泥業(yè)務凈利潤占整個集團的比重也在這兩個階段有明顯的下滑。截止2016年，葛洲壩水泥實現(xiàn)凈利潤6.98億元，占整個集團20.55%。

  圖6：葛洲壩水泥集團凈利潤增長情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥研究院

四、2017水泥業(yè)務持續(xù)發(fā)展

  隨著供給側改革和環(huán)保要求日趨嚴格，水泥行業(yè)產能將會逐步得到壓縮，今年水泥行業(yè)錯峰生產力度進一步增強，水泥價格持續(xù)好轉，水泥行業(yè)效益得到有效提升。今年上半年，葛洲壩水泥實現(xiàn)營業(yè)收入31.33億元，同比增長14.13%，實現(xiàn)利潤總額5.33億元，同比增長31.26%，今年葛洲壩水泥效益將得到穩(wěn)定的提升。

  同時，石門公司年產60萬噸白水泥生產線項目建設已接近尾聲，哈薩克斯坦項目也正在按計劃開展項目建設工作。葛洲壩水泥還并購了應城市、洪湖市的兩家商品混凝土生產企業(yè)，鐘祥骨料生產線也已投產運行，新建鐘祥商混也已調試運行。此外，老河口、松滋、宜城等3個水泥窯協(xié)同處置城市生活垃圾業(yè)務項目建設順利推進，同時還在立項投資2條新建生產線項目。葛洲壩水泥在水泥生產業(yè)務、上下游產業(yè)鏈擴展和水泥窯協(xié)同處置城市固體廢棄物等方面同步推進和持續(xù)發(fā)展。