2018年首個(gè)交易日，行業(yè)普漲，題材遍地開(kāi)花，領(lǐng)漲兩市的是水泥建材行業(yè)，行業(yè)中福建水泥、同力水泥、萬(wàn)年青、華新水泥、上峰水泥等多只個(gè)股收漲停，似有牛市之感覺(jué)。

  據(jù)了解，2017年1月份至11月份，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為780億元，同比增長(zhǎng)102.55%;2017年11月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)110億元，同比增長(zhǎng)22.1%。

  事實(shí)上，受益于水泥需求旺盛，水泥行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣明顯改善?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在26家水泥公司中，2017年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到23家，占比近九成。其中，天山股份(7151.34%)、華新水泥(552.79%)、上峰水泥(456.55%)、深天地A(309.41%)、寧夏建材(224.53%)、祁連山(184.52%)、冀東水泥(170.57%)、塔牌集團(tuán)(122.14%)、同力水泥(115.91%)、獅頭股份(110.19%)、四川雙馬(102.00%)和*ST青松(101.31%)等12家公司2017年三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻番。

  此外，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告方面，截至目前，已有8家公司披露了年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到6家，其中，亞泰集團(tuán)、塔牌集團(tuán)、海螺水泥、三圣股份等4家公司預(yù)計(jì)2017年年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超50%。

  二級(jí)市場(chǎng)上，新年首個(gè)交易日，水泥板塊整體大漲5.5%，位居所有板塊漲幅榜首位。個(gè)股方面，昨日可交易的24只成份股全部實(shí)現(xiàn)上漲，福建水泥、同力水泥、萬(wàn)年青、上峰水泥、華新水泥等5只龍頭股強(qiáng)勢(shì)漲停，海螺水泥、祁連山、塔牌集團(tuán)等3只個(gè)股漲幅也均超5%，分別達(dá)到8.97%、6.47%、5.12%。

  資金流向方面，昨日共有20只水泥股獲大單資金青睞，其中，海螺水泥、上峰水泥、華新水泥等3只個(gè)股大單資金凈流入均在1億元以上，分別為27233.05萬(wàn)元、12041.00萬(wàn)元、11176.40萬(wàn)元，另外，同力水泥(9319.06萬(wàn)元)、塔牌集團(tuán)(5781.78萬(wàn)元)、萬(wàn)年青(5186.29萬(wàn)元)、福建水泥(4144.28萬(wàn)元)、天山股份(3999.19萬(wàn)元)、祁連山(3975.90萬(wàn)元)、金隅股份(3472.74萬(wàn)元)、中材國(guó)際(2732.59萬(wàn)元)和四川雙馬(1079.29萬(wàn)元)等9只個(gè)股大單資金凈流入也均超1000萬(wàn)元，上述12只龍頭股合計(jì)吸金9.01億元。

  對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，由于需求旺盛、庫(kù)存下降以及熟料大幅度減產(chǎn)，11月份南方水泥價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，2017年全年水泥行業(yè)利潤(rùn)有望達(dá)到900億元，為歷史第二高位。在此背景下，水泥行業(yè)整體盈利中樞有望進(jìn)一步提升，水泥板塊或迎估值修復(fù)行情。

  申萬(wàn)策略王勝傅靜濤程翔本期投資提示：中國(guó)擁有著世界第一的水泥產(chǎn)量，然而卻有著低于世界平均水平的熟料系數(shù)。隨著2010年后期GDP與整體投資增速趨緩，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，申萬(wàn)水泥指數(shù)下跌近6年，直到2015年底供給側(cè)改革才讓水泥行業(yè)重見(jiàn)天日。分析A股歷史上典型的水泥行情，第一段是2003——2006年，這一段時(shí)間水泥股上漲是前期整個(gè)行業(yè)并購(gòu)重組、行業(yè)格局重塑開(kāi)始兌現(xiàn)收益的時(shí)間段，在這三年間，幾大區(qū)域行業(yè)龍頭例如海螺水泥(600585)、祁連山(600720)、冀東水泥(000401)等紛紛大規(guī)模并購(gòu)重組并獲得區(qū)域定價(jià)權(quán)。

  前期的資源整合也使得海螺水泥(600585)的股價(jià)2005到2006年間大幅上漲，在這段時(shí)間中，整個(gè)水泥行業(yè)相對(duì)于滬深300將近75%的超額收益。2002年開(kāi)始水泥行業(yè)大規(guī)模的并購(gòu)重組促使行業(yè)集中度提升，區(qū)域整合使得區(qū)域龍頭掌握定價(jià)權(quán)，噸水泥毛利率的增長(zhǎng)使得2008年的水泥行業(yè)的市盈率和市凈率都到達(dá)了歷史的峰值，以海螺水泥(600585)為例，公司市盈率和市盈率在此期間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史均值。從2002年到2004年間，海螺水泥(600585)大規(guī)模的擴(kuò)張產(chǎn)能，在此時(shí)間公司市值增長(zhǎng)近20倍。

  對(duì)于水泥行業(yè)2018年的發(fā)展趨勢(shì)及板塊行情表現(xiàn)，中金公司表示，隨著我國(guó)水泥行業(yè)整合的逐步推進(jìn)，區(qū)域集中度逐步提升，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)是大勢(shì)所趨，跨區(qū)域整合也將提前興起。為此，建議提前布局海螺水泥、華潤(rùn)水泥、華新水泥等在區(qū)域整合中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭股。

  國(guó)金證券則認(rèn)為，目前大部分地區(qū)水泥價(jià)格處于高位，隨著需求逐步下滑，價(jià)格或小幅回落，由于錯(cuò)峰生產(chǎn)的影響，區(qū)域內(nèi)供需格局好于往年同期，且企業(yè)庫(kù)存均處于低位，去年四季度價(jià)格高基數(shù)也將為2018年開(kāi)春價(jià)格打下良好基礎(chǔ)，水泥板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。